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丽尚国潮(600738)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比增长
兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“丽水经济技术开发区管理委员会”。公司的主要业务为专业市场管理，占比高达62.94%。
2025年三季度，公司实现营收4.77亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润1.17亿元，同比小幅增长9.05%。丽尚国潮2025年第三季度净利润1.12亿元，业绩同比增长16.66%。本期经营活动产生的现金流净额为8,790.98万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比增长
1、净利润同比增长16.66%
本期净利润为1.12亿元，去年同期9,613.89万元，同比增长16.66%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.82亿元，去年同期为2.07亿元，同比小幅下降；
但是信用减值损失本期损失1,140.02万元，去年同期损失3,688.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.77亿元 | 5.16亿元 | -7.54% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.70亿元 | -4.40% |
| 销售费用 | 2,856.54万元 | 3,770.59万元 | -24.24% |
| 管理费用 | 6,441.55万元 | 5,706.59万元 | 12.88% |
| 财务费用 | 1,237.87万元 | 1,675.05万元 | -26.10% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,666.55万元 | 5,980.57万元 | -5.25% |
2025年三季度主营业务利润为1.82亿元，去年同期为2.07亿元，同比小幅下降11.85%。
虽然销售费用本期为2,856.54万元，同比下降24.24%，不过（1）营业总收入本期为4.77亿元，同比小幅下降7.54%；（2）管理费用本期为6,441.55万元，同比小幅增长12.88%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
丽尚国潮属于零售行业，专注于百货零售及商业综合体运营。 近三年零售行业受消费升级和数字化转型驱动，市场规模稳步扩张，2024年社会消费品零售总额突破44万亿元，线上线下一体化加速渗透，未来增长聚焦体验式消费与智慧零售，预计2027年行业规模将超55万亿元，新业态占比持续提升。
2、市场地位及占有率
丽尚国潮在区域百货领域具备差异化竞争优势，2025年一季度在西北地区市占率约0.8%，全国零售企业排名位列第50-60位，聚焦中高端消费场景但整体规模较小。
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