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仙乐健康(300791)2025年三季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

仙乐健康科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“林培青”。公司主要产品包括软胶囊、软糖、片剂三项,软胶囊占比47.10%,软糖占比23.63%,片剂占比7.73%。

2025年三季度,公司实现营收32.91亿元,同比小幅增长7.96%。扣非净利润2.44亿元,同比小幅增长3.42%。仙乐健康2025年第三季度净利润2.22亿元,业绩同比小幅增长4.28%。

PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长4.28%

本期净利润为2.22亿元,去年同期2.13亿元,同比小幅增长4.28%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失921.57万元,去年同期损失223.24万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为2,896.05万元,去年同期为1,361.78万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2.45亿元,去年同期为2.35亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长4.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 32.91亿元 30.48亿元 7.96%
营业成本 22.29亿元 20.97亿元 6.31%
销售费用 2.73亿元 2.33亿元 17.45%
管理费用 3.54亿元 2.97亿元 19.03%
财务费用 7,109.31万元 6,606.23万元 7.62%
研发费用 1.00亿元 9,862.69万元 1.91%
所得税费用 3,312.26万元 2,922.49万元 13.34%

2025年三季度主营业务利润为2.45亿元,去年同期为2.35亿元,同比小幅增长4.26%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 32.91亿元 7.96% 销售费用 2.73亿元 17.45%
管理费用 3.54亿元 19.03%

3、净现金流由正转负

2025年三季度,仙乐健康净现金流为-9,727.72万元,去年同期为3,233.33万元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
投资支付的现金 3.09亿元 81.86% 销售商品、提供劳务收到的现金 33.46亿元 9.80%
偿还债务支付的现金 1.38亿元 520.12%
支付给职工以及为职工支付的现金 6.79亿元 15.18%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 3.48亿元 28.44%
支付其他与经营活动有关的现金 4.36亿元 14.84%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

仙乐健康属于营养健康食品研发制造行业,核心业务涵盖营养补充剂、功能性食品及医药原料的研发、生产与代工服务。 营养健康食品行业近三年保持年均12%复合增速,2025年中国市场规模预计突破8000亿元,核心驱动力来自老龄化加剧、消费升级及预防性健康管理需求。未来行业将向个性化营养方案、功能成分创新及跨境供应链整合方向延伸,代工模式(CDMO)渗透率持续提升,细分赛道如运动营养和特医食品增速超行业平均水平。

2、市场地位及占有率

仙乐健康是国内营养健康食品CDMO领域龙头企业,2024年国内市场占有率约8%,位居行业前三,核心客户覆盖全球Top20营养品牌中的12家,研发管线储备超200个配方专利,生产基地年产能超150亿粒。

3、主要竞争对手

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