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众兴菌业(002772)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
天水众兴菌业科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陶军”。公司的主营业务为农业种植业，主要产品包括双孢菇和金针菇两项，其中双孢菇占比55.74%，金针菇占比43.29%。
2025年三季度，公司实现营收14.75亿元，同比小幅增长4.16%。扣非净利润1.84亿元，同比大幅增长181.09%。众兴菌业2025年第三季度净利润2.04亿元，业绩同比大幅增长132.76%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加4.16%，净利润同比大幅增加132.76%
2025年三季度，众兴菌业营业总收入为14.75亿元，去年同期为14.16亿元，同比小幅增长4.16%，净利润为2.04亿元，去年同期为8,755.32万元，同比大幅增长132.76%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为6,970.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长156.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.75亿元 | 14.16亿元 | 4.16% |
| 营业成本 | 11.03亿元 | 11.36亿元 | -2.93% |
| 销售费用 | 1.17亿元 | 1.16亿元 | 0.57% |
| 管理费用 | 4,861.40万元 | 4,914.25万元 | -1.08% |
| 财务费用 | 1,482.14万元 | 3,128.76万元 | -52.63% |
| 研发费用 | 1,026.28万元 | 1,143.45万元 | -10.25% |
| 所得税费用 | - |
2025年三季度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为6,970.81万元，同比大幅增长156.44%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.75亿元，同比小幅增长4.16%；（2）毛利率本期为25.24%，同比增长了5.46%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
众兴菌业属于食用菌工厂化种植与加工行业。 近三年，食用菌行业年均复合增长率约5.8%，2024年市场规模预计突破4200亿元，主要受益于健康消费升级及工厂化种植技术普及。未来行业将向智能化生产、菌种研发创新及深加工高附加值产品方向延伸，预计2025年后市场空间将进一步扩大至5000亿元。
2、市场地位及占有率
众兴菌业为国内工厂化食用菌龙头企业，金针菇、双孢菇产能居行业前三，2024年市占率约9%-11%，生产基地覆盖西北、华东等核心区域，规模化优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众兴菌业（002772） | 专注于金针菇、双孢菇等食用菌的工厂化种植与销售 | 2025年金针菇产能达1200吨/日，西北市场占有率超35% |
| 雪榕生物（300511） | 国内最大金针菇生产企业，布局多品种菌类 | 2025年华南地区工厂化菌菇供应量突破800吨/日 |
| 华绿生物（300970） | 华东地区主要食用菌供应商，以真姬菇为主 | 2024年真姬菇营收占比超60% |
| 万辰生物（300972） | 聚焦金针菇工厂化生产，产业链纵向整合 | 2025年新建福建基地产能提升至500吨/日 |
| 如意情集团（未上市） | 金针菇及海鲜菇生产商，深耕华中市场 | 2024年海鲜菇华中地区市占率约18% |
4、经营评分排名
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