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中国化学(601117)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
中国化学工程股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为化学工程。
2025年三季度，公司实现营收1,363.00亿元，同比基本持平。扣非净利润40.14亿元，同比小幅增长3.43%。中国化学2025年第三季度净利润46.34亿元，业绩同比小幅增长10.09%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
本期净利润为46.34亿元，去年同期42.10亿元，同比小幅增长10.09%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出8.32亿元，去年同期支出7.72亿元，同比小幅增长；
但是（1）信用减值损失本期收益1.80亿元，去年同期损失2,429.05万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-1,912.00万元，去年同期为-1.54亿元，亏损有所减小；（3）主营业务利润本期为51.89亿元，去年同期为50.73亿元，同比基本持平。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国化学属于化学工程与工业建设行业。 近三年中国化学工程行业受“双碳”政策驱动加速绿色转型，2023年行业总产值达1.65万亿元，年复合增速约6%。石化、新材料及新能源领域投资占比提升至45%，海外“一带一路”项目贡献25%增量。预计至2026年市场规模将突破2万亿元，低碳技术集成、高端材料国产化及数字化交付成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中国化学在国内化学工程总承包市场占有率约18%，位列行业前三，2024年新签合同额突破3000亿元，其中海外项目占比32%。在煤化工、石化领域EPC模式市占率超25%，稳居细分市场龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国化学（601117） | 全球领先的化学工程承包商，覆盖石化、煤化工、新材料等领域 | 2024年新签合同额3127亿元，其中新能源材料项目占比38% |
| 中国中冶（601618） | 冶金工程龙头，拓展化学工程及环保工程业务 | 2024年冶金工程市占率42%，化学工程营收占比提升至19% |
| 中国电建（601669） | 能源电力工程主导企业，涉足化工园区基础设施建设 | 2025年清洁能源工程合同额突破2000亿元，化工配套项目占比12% |
| 中国核建（601611） | 核工程领军企业，布局核化工及同位素应用 | 2024年核化工工程市占率85%，同位素项目营收同比增长67% |
| 中材国际（600970） | 水泥工程全球龙头，拓展化工环保装备领域 | 2025年环保装备订单超50亿元，占营收比重21% |
4、经营评分排名
中国化学在2025年三季报经营评分排名为第2901名，在工业工程行业中排名为11名。
工业工程经营评分前三名(及中国化学)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 三维化学 | 85 | 84 | 81 | 85 | 75 |
| 三联虹普 | 82 | 80 | 82 | 85 | 84 |
| 昊华科技 | 80 | 76 | 67 | 83 | 75 |
| 中国化学 | 62 | 66 | 64 | 65 | 65 |
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