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华夏航空(002928)2025年三季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

华夏航空股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“胡晓军”。公司的主营业务为航空运输业,其中客运收入为第一大收入来源,占比97.56%。

2025年三季度,公司实现营收57.34亿元,同比小幅增长11.25%。扣非净利润5.66亿元,同比大幅增长94.30%。华夏航空2025年第三季度净利润6.20亿元,业绩同比大幅增长102.17%。

PART 1
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.25%,净利润同比大幅增加102.17%

2025年三季度,华夏航空营业总收入为57.34亿元,去年同期为51.54亿元,同比小幅增长11.25%,净利润为6.20亿元,去年同期为3.07亿元,同比大幅增长102.17%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.18亿元,去年同期支出5,329.61万元,同比大幅增长;

但是其他收益本期为11.35亿元,去年同期为8.06亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 57.34亿元 51.54亿元 11.25%
营业成本 53.38亿元 48.49亿元 10.08%
销售费用 2.34亿元 2.13亿元 10.15%
管理费用 1.99亿元 1.80亿元 11.01%
财务费用 3.81亿元 3.86亿元 -1.35%
研发费用 47.19万元 344.08万元 -86.28%
所得税费用 1.18亿元 5,329.61万元 120.93%

2025年三季度主营业务利润为-4.28亿元,去年同期为-4.91亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为57.34亿元,同比小幅增长11.25%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

华夏航空2025年三季度非主营业务利润为11.66亿元,去年同期为8.51亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4.28亿元 -69.03% -4.91亿元 12.89%
其他收益 11.35亿元 183.15% 8.06亿元 40.93%
其他 3,324.84万元 5.36% 5,180.70万元 -35.82%
净利润 6.20亿元 100.00% 3.07亿元 102.17%

4、净现金流同比大幅增长3.03倍

2025年三季度,华夏航空净现金流为2.88亿元,去年同期为7,153.02万元,同比大幅增长3.03倍。

净现金流同比大幅增长原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
取得借款收到的现金 37.01亿元 19.58% 支付其他与筹资活动有关的现金 26.69亿元 62.81%
收到的其他与经营活动有关的现金 10.24亿元 104.15% 收到其他与筹资活动有关的现金 2.34亿元 -74.56%
销售商品、提供劳务收到的现金 59.61亿元 7.19% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 11.93亿元 74.11%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

华夏航空属于航空运输业,专注于支线航空领域。 近三年航空运输业受疫情影响经历波动,2023年起需求逐步复苏。支线航空因政策支持及区域经济协同发展,市场空间持续扩大,预计未来将加速下沉市场渗透,2025年支线航点覆盖率有望突破50%。行业整合与技术升级推动运营效率提升,华夏航空等头部企业受益于网络协同效应。

2、市场地位及占有率

华夏航空是国内唯一规模化独立支线航司,支线航点覆盖率超45%,占据细分领域绝对领先地位。2024年其支线航线网络占全国支线机场的45.2%,稳居支线航空市场份额首位。

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