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帅丰电器(605336)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
浙江帅丰电器股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“商若云”。公司的主营业务为家用厨房电器具制造，其中集成灶为第一大收入来源，占比82.55%。
2025年三季度，公司实现营收1.90亿元，同比大幅下降39.42%。扣非净利润-650.28万元，由盈转亏。帅丰电器2025年第三季度净利润254.75万元，业绩同比大幅下降94.22%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降39.42%，净利润同比下降94.22%
2025年三季度，帅丰电器营业总收入为1.90亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降39.42%，净利润为254.75万元，去年同期为4,407.53万元，同比大幅下降94.22%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-720.44万元，去年同期为3,923.12万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.90亿元 | 3.13亿元 | -39.42% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 1.78亿元 | -28.15% |
| 销售费用 | 3,573.02万元 | 6,301.65万元 | -43.30% |
| 管理费用 | 3,406.62万元 | 3,510.60万元 | -2.96% |
| 财务费用 | -1,750.72万元 | -2,600.60万元 | 32.68% |
| 研发费用 | 1,094.18万元 | 1,632.69万元 | -32.98% |
| 所得税费用 | 212.14万元 | 823.08万元 | -74.23% |
2025年三季度主营业务利润为-720.44万元，去年同期为3,923.12万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为3,573.02万元，同比大幅下降43.30%，不过营业总收入本期为1.90亿元，同比大幅下降39.42%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
帅丰电器2025年三季度非主营业务利润为1,187.33万元，去年同期为1,307.50万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -720.44万元 | -282.80% | 3,923.12万元 | -118.36% |
| 投资收益 | 374.91万元 | 147.17% | - | |
| 公允价值变动收益 | 230.77万元 | 90.59% | 585.47万元 | -60.58% |
| 营业外收入 | 69.78万元 | 27.39% | 55.68万元 | 25.33% |
| 营业外支出 | 110.17万元 | 43.25% | 131.24万元 | -16.05% |
| 其他收益 | 617.66万元 | 242.46% | 760.51万元 | -18.78% |
| 其他 | 4.39万元 | 1.72% | 40.43万元 | -89.15% |
| 净利润 | 254.75万元 | 100.00% | 4,407.53万元 | -94.22% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
帅丰电器属于厨卫电器行业中的集成灶细分领域。 2023年集成灶全渠道零售额同比下滑3.4%，但蒸烤复合类产品占比持续提升，线上占比达72.2%，线下61.3%，反映产品结构升级趋势。行业短期面临需求疲软，长期将受益于存量市场以旧换新政策、智能化创新及高端化转型，预计市场空间逐步修复。
2、市场地位及占有率
帅丰电器为集成灶行业头部企业，其蒸烤一体集成灶连续六年全国销量领先，2025年推出时空S5等新品巩固技术优势，在高端市场份额稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 帅丰电器（605336） | 主营集成灶研发生产，聚焦蒸烤一体技术 | 2025年蒸烤一体款销量市占率居首，推出时空S5新品抢占年轻市场 |
| 浙江美大（002677） | 集成灶行业开创者，拥有完整产业链布局 | 2025年线下渠道市占率约18%，稳居行业前三 |
| 火星人（300894） | 以智能化集成灶为核心，主打线上营销 | 2025年线上零售额占比超25%，蒸烤类产品增速领先 |
| 亿田智能（300911） | 专注高端集成灶，技术专利数量行业领先 | 2025年高端市场营收占比超30%，持续拓展精装房渠道 |
| 老板电器（002508） | 综合性厨电龙头，集成灶业务加速扩张 | 2025年集成灶营收同比增长22%，全渠道协同效应显著 |
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