百洋股份(002696)2025年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
百洋产业投资集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是食品加工行业，一块是饲料行业，主要产品包括水产品加工和饲料两项，其中水产品加工占比47.75%，饲料占比37.89%。
2025年三季度，公司实现营收29.52亿元，同比大幅增长38.77%。扣非净利润2,756.31万元，扭亏为盈。百洋股份2025年第三季度净利润3,089.45万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4.06亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加38.77%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，百洋股份营业总收入为29.52亿元，去年同期为21.27亿元，同比大幅增长38.77%，净利润为3,089.45万元，去年同期为-3,009.25万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,516.32万元，去年同期损失286.71万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,488.04万元，去年同期为-145.57万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失2,936.41万元，去年同期损失5,341.65万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.52亿元 | 21.27亿元 | 38.77% |
| 营业成本 | 26.67亿元 | 19.65亿元 | 35.71% |
| 销售费用 | 6,106.64万元 | 4,655.14万元 | 31.18% |
| 管理费用 | 9,130.17万元 | 7,474.10万元 | 22.16% |
| 财务费用 | 2,475.48万元 | 967.88万元 | 155.76% |
| 研发费用 | 164.70万元 | 233.73万元 | -29.54% |
| 所得税费用 | -103.89万元 | -915.13万元 | 88.65% |
2025年三季度主营业务利润为7,488.04万元，去年同期为-145.57万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为29.52亿元，同比大幅增长38.77%。
3、非主营业务利润亏损增大
百洋股份2025年三季度非主营业务利润为-4,502.48万元，去年同期为-3,778.80万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,488.04万元 | 242.38% | -145.57万元 | 5243.77% |
| 资产减值损失 | -4,516.32万元 | -146.19% | -286.71万元 | -1475.23% |
| 其他收益 | 2,613.11万元 | 84.58% | 2,356.57万元 | 10.89% |
| 信用减值损失 | -2,936.41万元 | -95.05% | -5,341.65万元 | 45.03% |
| 其他 | 432.10万元 | 13.99% | 1,224.59万元 | -64.71% |
| 净利润 | 3,089.45万元 | 100.00% | -3,009.25万元 | 202.67% |
4、净现金流同比大幅下降16.91倍
2025年三季度，百洋股份净现金流为-2,842.56万元，去年同期为-158.71万元，较去年同期大幅下降16.91倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为28.42亿元，同比大幅增长33.26%；（2）取得借款收到的现金本期为9.09亿元，同比大幅增长69.74%。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为29.85亿元，同比大幅增长46.77%。
行业分析
1、行业发展趋势
百洋股份属于水产品加工及饲料制造行业。 水产品加工及饲料行业近三年受消费升级驱动，市场需求稳步增长，2025年全球水产养殖市场规模预计突破3000亿美元。行业向高附加值精深加工转型，冷链物流与预制菜产业扩张加速，政策推动绿色养殖技术普及，未来五年年均复合增长率有望保持5%-7%，生物饲料和功能性食品成为新增长点。
2、市场地位及占有率
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