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探路者(300005)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
探路者控股集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“李明”。公司的主营业务为户外业务，主要产品包括户外服装和户外鞋品两项，其中户外服装占比66.53%，户外鞋品占比14.45%。
2025年三季度，公司实现营收9.53亿元，同比小幅下降13.98%。扣非净利润2,693.70万元，同比大幅下降70.46%。探路者2025年第三季度净利润1,843.68万元，业绩同比大幅下降78.36%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.98%，净利润同比大幅降低78.36%
2025年三季度，探路者营业总收入为9.53亿元，去年同期为11.08亿元，同比小幅下降13.98%，净利润为1,843.68万元，去年同期为8,517.90万元，同比大幅下降78.36%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出699.60万元，去年同期支出1,742.92万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,917.93万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.53亿元 | 11.08亿元 | -13.98% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 5.66亿元 | -14.88% |
| 销售费用 | 2.42亿元 | 2.44亿元 | -0.99% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 1.25亿元 | -19.98% |
| 财务费用 | 1,149.64万元 | -915.95万元 | 225.51% |
| 研发费用 | 5,360.36万元 | 5,028.06万元 | 6.61% |
| 所得税费用 | 699.60万元 | 1,742.92万元 | -59.86% |
2025年三季度主营业务利润为5,917.93万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降52.67%。
虽然管理费用本期为1.00亿元，同比下降19.98%，不过营业总收入本期为9.53亿元，同比小幅下降13.98%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
探路者2025年三季度非主营业务利润为-3,374.66万元，去年同期为-2,243.84万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,917.93万元 | 320.99% | 1.25亿元 | -52.67% |
| 公允价值变动收益 | 336.86万元 | 18.27% | 229.94万元 | 46.50% |
| 资产减值损失 | -3,991.16万元 | -216.48% | -3,563.97万元 | -11.99% |
| 其他收益 | 240.18万元 | 13.03% | 811.90万元 | -70.42% |
| 其他 | 195.66万元 | 10.61% | 873.66万元 | -77.61% |
| 净利润 | 1,843.68万元 | 100.00% | 8,517.90万元 | -78.36% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，探路者净现金流为6,604.94万元，去年同期为-45.05万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为17.56亿元，同比大幅下降44.51%；
但是投资支付的现金本期为15.24亿元，同比大幅下降50.63%。
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