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三夫户外(002780)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京三夫户外用品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“张恒”。公司的主营业务为户外用品，主要产品包括服装类和鞋袜类两项，其中服装类占比56.81%，鞋袜类占比24.89%。
2025年三季度，公司实现营收5.85亿元，同比增长17.04%。扣非净利润1,906.94万元，同比大幅增长4.08倍。三夫户外2025年第三季度净利润1,853.49万元，业绩同比大幅增长24.23倍。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.04%，净利润同比大幅增加24.23倍
2025年三季度，三夫户外营业总收入为5.85亿元，去年同期为5.00亿元，同比增长17.04%，净利润为1,853.49万元，去年同期为73.47万元，同比大幅增长24.23倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,433.41万元，去年同期损失1,657.37万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出826.16万元，去年同期支出112.83万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3,360.79万元，去年同期为1,315.34万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失89.37万元，去年同期损失604.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长155.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.85亿元 | 5.00亿元 | 17.04% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 2.19亿元 | 18.87% |
| 销售费用 | 2.02亿元 | 1.70亿元 | 18.96% |
| 管理费用 | 6,518.49万元 | 7,010.35万元 | -7.02% |
| 财务费用 | 1,200.70万元 | 1,268.55万元 | -5.35% |
| 研发费用 | 851.12万元 | 1,260.65万元 | -32.49% |
| 所得税费用 | 826.16万元 | 112.83万元 | 632.22% |
2025年三季度主营业务利润为3,360.79万元，去年同期为1,315.34万元，同比大幅增长155.51%。
虽然销售费用本期为2.02亿元，同比增长18.96%，不过营业总收入本期为5.85亿元，同比增长17.04%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
三夫户外2025年三季度非主营业务利润为-681.15万元，去年同期为-1,129.04万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,360.79万元 | 181.32% | 1,315.34万元 | 155.51% |
| 投资收益 | 1,602.54万元 | 86.46% | 1,099.84万元 | 45.71% |
| 资产减值损失 | -2,433.41万元 | -131.29% | -1,657.37万元 | -46.82% |
| 其他 | 206.05万元 | 11.12% | -500.42万元 | 141.17% |
| 净利润 | 1,853.49万元 | 100.00% | 73.47万元 | 2422.90% |
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行业分析
1、行业发展趋势
三夫户外属于户外用品及服务行业，主营户外运动装备零售、品牌运营及赛事活动组织。 户外用品行业近三年受健康消费升级及政策推动持续增长，2023年市场规模达354亿元，年复合增速约8.5%。未来趋势聚焦轻量化、智能化装备需求增长，露营、骑行等细分赛道扩张，预计2025年市场规模突破450亿元，政策支持下的冰雪运动及户外文旅进一步释放潜力。
2、市场地位及占有率
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