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招商港口(001872)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长
招商局港口集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“招商局集团”。公司的主营业务为港口业务。
2025年三季度，公司实现营收127.62亿元，同比小幅增长4.89%。扣非净利润36.75亿元，同比小幅增长9.49%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长24.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 127.62亿元 | 121.66亿元 | 4.89% |
| 营业成本 | 70.25亿元 | 67.25亿元 | 4.47% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 11.32亿元 | 12.22亿元 | -7.34% |
| 财务费用 | 10.99亿元 | 13.50亿元 | -18.60% |
| 研发费用 | 1.34亿元 | 1.29亿元 | 3.29% |
| 所得税费用 | 10.70亿元 | 10.88亿元 | -1.66% |
2025年三季度主营业务利润为31.10亿元，去年同期为24.98亿元，同比增长24.54%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为127.62亿元，同比小幅增长4.89%；（2）财务费用本期为10.99亿元，同比下降18.60%。
2、非主营业务利润同比小幅下降
招商港口2025年三季度非主营业务利润为54.23亿元，去年同期为58.98亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 31.10亿元 | 41.68% | 24.98亿元 | 24.54% |
| 投资收益 | 52.23亿元 | 69.98% | 50.13亿元 | 4.19% |
| 其他 | 2.41亿元 | 3.23% | 9.63亿元 | -74.97% |
| 净利润 | 74.64亿元 | 100.00% | 73.08亿元 | 2.13% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
招商港口属于港口与航运行业，核心业务涵盖全球港口运营及配套物流服务。 近三年，全球港口行业受贸易复苏与供应链重构驱动，市场空间稳步扩容，2024年全球集装箱吞吐量预计突破9亿标箱。未来智能化、绿色低碳转型加速，区域经济一体化及“一带一路”推动枢纽港竞争升级，东南亚、非洲新兴港口需求增长显著，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
招商港口为全球领先的港口运营商，国内集装箱吞吐量占比超20%，控股及参股港口覆盖全球26个国家和地区，2024年海外业务收入占比达35%，在国内珠三角区域占据约60%的营收份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 招商港口（001872.SZ） | 全球港口运营商，布局亚非拉枢纽港 | 2024年海外业务收入占比35%，国内珠三角营收占比60% |
| 上港集团（600018.SH） | 长三角核心港口，集装箱吞吐量第一 | 长三角港口群贡献超70%集装箱业务营收 |
| 宁波港（601018.SH） | 全球货物吞吐量第一大港 | 2024年原油及矿石吞吐量同比增12% |
| 青岛港（601298.SH） | 东北亚航运中心，辐射环渤海经济圈 | 2025年自动化码头效率提升至40自然箱/小时 |
| 广州港（601228.SH） | 华南综合性主枢纽港 | 南沙港区集装箱吞吐量占集团总量超65% |
4、经营评分排名
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