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昇兴股份(002752)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
昇兴集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林永贤”。公司的主营业务为金属包装行业，其中易拉罐&铝瓶为第一大收入来源，占比94.24%。
2025年三季度，公司实现营收50.70亿元，同比基本持平。扣非净利润1.96亿元，同比大幅下降39.98%。昇兴股份2025年第三季度净利润2.18亿元，业绩同比大幅下降37.92%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低37.92%
2025年三季度，昇兴股份营业总收入为50.70亿元，去年同期为49.95亿元，同比基本持平，净利润为2.18亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅下降37.92%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,785.73万元，去年同期支出6,877.79万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.11亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.70亿元 | 49.95亿元 | 1.51% |
| 营业成本 | 45.62亿元 | 42.78亿元 | 6.62% |
| 销售费用 | 1,971.68万元 | 2,718.23万元 | -27.47% |
| 管理费用 | 1.93亿元 | 1.83亿元 | 5.08% |
| 财务费用 | 2,098.15万元 | 3,155.31万元 | -33.50% |
| 研发费用 | 3,524.16万元 | 4,840.40万元 | -27.19% |
| 所得税费用 | 2,785.73万元 | 6,877.79万元 | -59.50% |
2025年三季度主营业务利润为2.11亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅下降46.49%。
虽然营业总收入本期为50.70亿元，同比有所增长1.51%，不过毛利率本期为10.03%，同比大幅下降了4.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
昇兴股份属于金属包装容器制造行业，专注于食品饮料金属包装的设计、生产及销售。 近三年，金属包装行业受益于食品饮料消费升级及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破1500亿元。未来，行业将向轻量化、智能化、可循环方向加速转型，新型覆膜铁技术及海外产能布局成为增长核心，预计2026年市场规模达1800亿元，复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
昇兴股份为国内金属包装行业第二梯队领军企业，2024年国内市占率约9%，位居行业前三，核心客户包括百威、养元、王老吉等头部品牌，两片罐细分领域市占率超15%，区域覆盖华东、华南及东南亚市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昇兴股份（002752） | 食品饮料金属包装龙头，覆盖三片罐、两片罐及铝瓶 | 2024年两片罐国内市占率15%，东南亚产能占比提升至20% |
| 奥瑞金（002701） | 金属包装综合服务商，红牛核心供应商 | 2024年营收中金属包装占比82%，红牛关联业务贡献超60% |
| 宝钢包装（601968） | 宝武钢铁集团旗下金属包装企业，专注钢制二片罐 | 2024年钢制二片罐市占率18%，国内产能规模第一 |
| 英联股份（002846） | 金属易开盖细分领域龙头，布局复合铝箔材料 | 2024年易开盖市占率12%，饮料盖类产品营收占比75% |
| 嘉美包装（002969） | 一体化金属包装解决方案商，客户含养元、银鹭 | 2024年三片罐市占率11%，植物蛋白饮料包装占比超40% |
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