*ST生物(000504)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
南华生物医药股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“湖南省人民政府”。公司的主要业务为生物医药行业，占比高达73.32%，主要产品包括细胞储存及检测和节能产业销售及服务收入两项，其中细胞储存及检测占比67.67%，节能产业销售及服务收入占比19.25%。
2025年一季度，公司实现营收2,245.36万元，同比小幅下降13.55%。扣非净利润-345.69万元，较去年同期亏损有所减小。*ST生物2025年第一季度净利润-652.21万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-82.53万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低13.55%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，*ST生物营业总收入为2,245.36万元，去年同期为2,597.39万元，同比小幅下降13.55%，净利润为-652.21万元，去年同期为-284.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益54.55万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为-760.32万元，去年同期为-400.77万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,245.36万元 | 2,597.39万元 | -13.55% |
| 营业成本 | 786.71万元 | 920.90万元 | -14.57% |
| 销售费用 | 684.14万元 | 741.40万元 | -7.72% |
| 管理费用 | 1,235.08万元 | 1,058.55万元 | 16.68% |
| 财务费用 | 7,226.89元 | 37.10万元 | -98.05% |
| 研发费用 | 281.65万元 | 218.44万元 | 28.93% |
| 所得税费用 | 58.94万元 | 36.90万元 | 59.74% |
2025年一季度主营业务利润为-760.32万元，去年同期为-400.77万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为64.96%，同比有所增长了0.41%，不过（1）营业总收入本期为2,245.36万元，同比小幅下降13.55%；（2）管理费用本期为1,235.08万元，同比增长16.68%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
*ST生物2025年一季度非主营业务利润为167.05万元，去年同期为153.20万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -760.32万元 | 116.58% | -400.77万元 | -89.71% |
| 投资收益 | 157.83万元 | -24.20% | 135.66万元 | 16.34% |
| 其他 | 85.28万元 | -13.08% | 17.72万元 | 381.21% |
| 净利润 | -652.21万元 | 100.00% | -284.65万元 | -129.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
南华生物属于生物医药行业，核心业务聚焦细胞存储及临床应用研究。 近三年，我国生物医药行业在细胞治疗领域加速发展，干细胞存储市场规模年均增速超15%，2024年下游应用研发投入占比提升至30%。政策推动下，干细胞临床备案项目突破150项，免疫细胞治疗进入商业化初期。未来五年，行业预计保持20%复合增长率，2025年整体市场规模将突破2000亿元，应用场景向抗衰老、肿瘤治疗等方向拓展。
2、市场地位及占有率
南华生物在细胞存储细分领域处于区域性领先地位，2024年干细胞存储业务营收占比约65%，但全国市场占有率不足3%。其临床转化研究尚未形成规模优势，整体行业排名位于第二梯队。
3、主要竞争对手
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