弘业期货(001236)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润扭亏为盈
弘业期货股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“江苏省政府国有资产”。产品方面，大宗商品交易及风险管理业务为第一大收入来源，占比89.16%。
2025年一季度，公司实现营收6.43亿元，同比大幅增长2.59倍。扣非净利润129.86万元，扭亏为盈。弘业期货2025年第一季度净利润120.32万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-32.46亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加2.59倍，净利润扭亏为盈
2025年一季度，弘业期货营业总收入为6.43亿元，去年同期为1.79亿元，同比大幅增长2.59倍，净利润为120.32万元，去年同期为-1,326.70万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为134.49万元，去年同期为-1,646.93万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为1,312.11万元，去年同期为-415.27万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为2,156.78万元，去年同期为1,484.42万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.43亿元 | 1.79亿元 | 259.09% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6,234.27万元 | 8,443.97万元 | -26.17% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 30.09万元 | -324.81万元 | 109.27% |
2025年一季度主营业务利润为134.49万元，去年同期为-1,646.93万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为6.43亿元，同比大幅增长2.59倍。
3、非主营业务利润同比大幅增长
弘业期货2025年一季度非主营业务利润为3,465.03万元，去年同期为1,063.68万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 134.49万元 | 111.78% | -1,646.93万元 | 108.17% |
| 投资收益 | 2,156.78万元 | 1792.61% | 1,484.42万元 | 45.29% |
| 公允价值变动收益 | 1,312.11万元 | 1090.56% | -415.27万元 | 415.97% |
| 其他 | 1.90万元 | 1.58% | 14.55万元 | -86.92% |
| 净利润 | 120.32万元 | 100.00% | -1,326.70万元 | 109.07% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，弘业期货净现金流为-32.14亿元，去年同期为13.64亿元，由正转负。
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为79.66%，去年同期为84.05%，同比小幅下降了4.39%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为73.63亿元，同比下降23.85%，另外总资产本期为92.43亿元，同比下降19.65%。
1、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为5,402.96万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降50.39%，主要是短期借款同比基本持平。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 5,402.96万元 | 5,478.28万元 | -1.38 |
| 长期借款 | 0.00元 | 5,413.18万元 | 0 |
| 合计 | 5,402.96万元 | 1.09亿元 | -50.39 |
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务为-8.46，去年同期为18.24，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 79.66 | 84.05 | 80.90 | 81.54 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4034.52 | 104.03 | 58.23 | 55.27 | 55.56 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -8.46 | 18.24 | -27.15 | 2.19 | - |
| 货币资金/短期债务 | 11.08 | 66.56 | 67.31 | 34.27 | - |
经营活动现金流净额/短期债务为-8.46，去年同期为18.24，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
弘业期货属于金融服务业中的期货行业，核心业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理等。 近三年，我国期货行业呈现规模扩张与结构优化并存态势，2024年上半年成交额达281.51万亿元，同比增长7.40%，贵金属、有色金属及工业硅期货成为增长主力。未来行业将加速向数字化、国际化发展，金融衍生品创新和风险管理需求提升，预计市场空间随实体企业套期保值需求增加而持续扩容，头部企业技术赋能与综合服务能力成为竞争关键。
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