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崧盛股份(301002)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
深圳市崧盛电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“田年斌”。公司的主营业务为LED驱动电源，其中大功率LED驱动电源为第一大收入来源，占比85.40%。
2025年一季度，公司实现营收2.02亿元，同比小幅增长10.25%。扣非净利润-274.98万元，由盈转亏。崧盛股份2025年第一季度净利润-396.76万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,029.95万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加10.25%，净利润由盈转亏
2025年一季度，崧盛股份营业总收入为2.02亿元，去年同期为1.83亿元，同比小幅增长10.25%，净利润为-396.76万元，去年同期为223.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益46.78万元，去年同期损失60.94万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-833.05万元，去年同期为-96.68万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.02亿元 | 1.83亿元 | 10.25% |
| 营业成本 | 1.56亿元 | 1.32亿元 | 18.30% |
| 销售费用 | 1,084.45万元 | 1,143.73万元 | -5.18% |
| 管理费用 | 1,170.16万元 | 1,317.90万元 | -11.21% |
| 财务费用 | 499.95万元 | 109.94万元 | 354.75% |
| 研发费用 | 2,451.14万元 | 2,406.96万元 | 1.84% |
| 所得税费用 | -74.54万元 | 11.99万元 | -721.51% |
2025年一季度主营业务利润为-833.05万元，去年同期为-96.68万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.02亿元，同比小幅增长10.25%，不过毛利率本期为22.43%，同比下降了5.28%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
崧盛股份2025年一季度非主营业务利润为361.75万元，去年同期为331.87万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -833.05万元 | 209.96% | -96.68万元 | -761.69% |
| 投资收益 | 155.73万元 | -39.25% | 228.53万元 | -31.86% |
| 其他收益 | 158.25万元 | -39.89% | 167.11万元 | -5.30% |
| 信用减值损失 | 46.78万元 | -11.79% | -60.94万元 | 176.76% |
| 其他 | 26.78万元 | -6.75% | 20.45万元 | 30.98% |
| 净利润 | -396.76万元 | 100.00% | 223.20万元 | -277.76% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
崧盛股份属于LED驱动电源行业，细分领域为中大功率电源产品研发制造。 LED驱动电源行业近三年受全球节能政策及智能化需求推动，植物照明、智慧城市等新兴应用场景加速渗透，2023年全球市场规模超40亿美元，预计2025年将突破50亿美元。未来趋势聚焦高能效、智能化集成及细分场景深化，植物工厂、UV固化等领域年增速或达15%-20%，中国企业在全球供应链中占比持续提升。
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