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通用电梯(300931)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
通用电梯股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐志明”。公司的主营业务为电梯业务，其中电梯销售为第一大收入来源，占比95.35%。
2025年一季度，公司实现营收6,701.53万元，同比小幅下降11.40%。扣非净利润-137.43万元，由盈转亏。通用电梯2025年第一季度净利润-154.45万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,868.97万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.40%，净利润由盈转亏
2025年一季度，通用电梯营业总收入为6,701.53万元，去年同期为7,563.46万元，同比小幅下降11.40%，净利润为-154.45万元，去年同期为83.64万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为-157.74万元，去年同期为-504.27万元，亏损有所减小；
但是信用减值损失本期损失31.60万元，去年同期收益728.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,701.53万元 | 7,563.46万元 | -11.40% |
| 营业成本 | 4,107.83万元 | 5,483.49万元 | -25.09% |
| 销售费用 | 999.28万元 | 948.78万元 | 5.32% |
| 管理费用 | 1,193.38万元 | 1,267.38万元 | -5.84% |
| 财务费用 | -15.10万元 | -19.27万元 | 21.64% |
| 研发费用 | 512.68万元 | 280.59万元 | 82.71% |
| 所得税费用 | -64.60万元 | 78.13万元 | -182.69% |
2025年一季度主营业务利润为-157.74万元，去年同期为-504.27万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6,701.53万元，同比小幅下降11.40%，不过毛利率本期为38.70%，同比大幅增长了11.20%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
通用电梯2025年一季度非主营业务利润为-61.31万元，去年同期为666.04万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -157.74万元 | 102.13% | -504.27万元 | 68.72% |
| 公允价值变动收益 | -28.04万元 | 18.16% | -56.43万元 | 50.31% |
| 信用减值损失 | -31.60万元 | 20.46% | 728.18万元 | -104.34% |
| 其他 | 9.01万元 | -5.83% | 25.16万元 | -64.20% |
| 净利润 | -154.45万元 | 100.00% | 83.64万元 | -284.65% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通用电梯属于通用设备制造业中的物料搬运设备制造细分领域。 中国电梯行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达4943亿元，外资品牌仍主导高端市场，本土企业通过技术升级和成本优势加速渗透。未来行业增长点集中于旧梯改造、城镇化配套及维保服务市场，智能化、节能化产品需求上升，预计2025年后市场集中度将随国产替代进程进一步提高。
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