金枫酒业(600616)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小，政府补助对净利润有较大贡献
上海金枫酒业股份有限公司于1992年上市。公司主营业务是从事以黄酒为核心的酒类生产经营业务。主要产品是黄酒、葡萄酒。
2025年半年度，公司实现营收2.16亿元，同比小幅下降9.04%。扣非净利润-802.69万元，较去年同期亏损有所减小。金枫酒业2025年半年度净利润-811.34万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
产品方面，黄酒为第一大收入来源，占比96.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 黄酒 | 2.09亿元 | 96.85% | - |
| 其他业务 | 674.03万元 | 3.12% | 38.20% |
| 食品及其他 | 6.73万元 | 0.03% | - |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低9.04%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，金枫酒业营业总收入为2.16亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅下降9.04%，净利润为-811.34万元，去年同期为-1,653.45万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益207.38万元，去年同期收益500.04万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,240.84万元，去年同期为-2,824.30万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 2.37亿元 | -9.04% |
| 营业成本 | 1.30亿元 | 1.43亿元 | -9.15% |
| 销售费用 | 3,915.99万元 | 5,891.29万元 | -33.53% |
| 管理费用 | 5,171.79万元 | 5,731.09万元 | -9.76% |
| 财务费用 | -709.06万元 | -687.32万元 | -3.16% |
| 研发费用 | 429.53万元 | 220.20万元 | 95.07% |
| 所得税费用 | -207.38万元 | -500.04万元 | 58.53% |
2025年半年度主营业务利润为-1,240.84万元，去年同期为-2,824.30万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.16亿元，同比小幅下降9.04%，不过（1）销售费用本期为3,915.99万元，同比大幅下降33.53%；（2）毛利率本期为39.69%，同比有所增长了0.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金枫酒业2025年半年度非主营业务利润为222.13万元，去年同期为670.81万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,240.84万元 | 152.94% | -2,824.30万元 | 56.07% |
| 其他收益 | 143.71万元 | -17.71% | 184.33万元 | -22.04% |
| 信用减值损失 | 113.39万元 | -13.98% | 348.10万元 | -67.43% |
| 其他 | 19.22万元 | -2.37% | 14.70万元 | 30.74% |
| 净利润 | -811.34万元 | 100.00% | -1,653.45万元 | 50.93% |
4、销售费用大幅下降
本期销售费用为3,915.99万元，同比大幅下降33.53%。销售费用大幅下降的原因是：
（1）职工薪酬相关费用本期为2,346.46万元，去年同期为2,578.66万元，同比小幅下降了9.0%。
（2）业务经营费用本期为1,330.93万元，去年同期为2,939.01万元，同比大幅下降了54.71%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬相关费用 | 2,346.46万元 | 2,578.66万元 |
| 业务经营费用 | 1,330.93万元 | 2,939.01万元 |
| 其他费用(计算) | 238.60万元 | 373.62万元 |
| 合计 | 3,915.99万元 | 5,891.29万元 |
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的-17.71%
(1)本期政府补助对利润的贡献为143.71万元，占归母净利润-713.60万元的-20.14%。
(2)本期共收到政府补助143.71万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 143.71万元 |
| 小计 | 143.71万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 143.71万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,098.37万元，留存计入以后年度利润。
行业分析
1、行业发展趋势
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