2025年半年度，公司实现营收8.17亿元，同比小幅增长11.03%。扣非净利润8,933.34万元，同比小幅增长14.60%。会稽山2025年半年度净利润9,406.30万元，业绩同比小幅增长3.34%。

公司主要产品包括黄酒和其他两项，其中黄酒占比75.55%，其他占比24.30%。

本期净利润为9,406.30万元，去年同期9,102.47万元，同比小幅增长3.34%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出4,306.21万元，去年同期支出2,777.15万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-4,897.35元，去年同期为796.32万元，由盈转亏。

但是主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长22.56%。

虽然销售费用本期为2.15亿元，同比大幅增长53.69%，不过营业总收入本期为8.17亿元，同比小幅增长11.03%，推动主营业务利润同比增长。

2025年半年度公司营收8.17亿元，同比小幅增长11.03%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期销售费用为2.15亿元，同比大幅增长53.69%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告宣传促销费本期为1.19亿元，去年同期为6,369.72万元，同比大幅增长了87.18%。

（2）职工薪酬本期为7,174.14万元，去年同期为5,395.81万元，同比大幅增长了32.96%。

本期管理费用为4,764.40万元，同比下降29.84%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,464.61万元，去年同期为2,778.22万元，同比小幅下降了11.29%。

（2）折旧费本期为538.73万元，去年同期为1,696.43万元，同比大幅下降了68.24%。

（3）其他本期为341.82万元，去年同期为728.27万元，同比大幅下降了53.06%。

在2025年半年度报告中，会稽山用于金融投资的资产为2.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为70.93万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2025年半年度，企业存货周转率为0.67，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从400天减少到了268天，企业存货周转能力提升，2025年半年度会稽山存货余额合计12.51亿元，占总资产的28.64%。

在2025年半年度报告中，会稽山形成的商誉为2.23亿元，占净资产的6.11%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为乌毡帽酒业有限公司。

2022-2024年期末的营业收入增长率为17.8%，会稽山在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为8.84%，但是2025年中报实际营业收入为1.19亿元，同比下降9.16%，增长率低于预期，存在一定商誉减值风险的可能性。