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龙建股份(600853)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
龙建路桥股份有限公司于1994年上市。公司主营业务为公路工程建设施工。
2025年半年度，公司实现营收50.83亿元，同比基本持平。扣非净利润6,803.21万元，同比小幅增长10.09%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，建造工程项目为第一大收入来源，占比97.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建造工程项目 | 49.66亿元 | 97.71% | 14.45% |
| 其他业务 | 1.17亿元 | 2.29% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长14.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.83亿元 | 49.84亿元 | 1.98% |
| 营业成本 | 43.39亿元 | 42.03亿元 | 3.25% |
| 销售费用 | 4,019.48万元 | 4,355.01万元 | -7.71% |
| 管理费用 | 1.94亿元 | 2.05亿元 | -5.58% |
| 财务费用 | 1.53亿元 | 1.73亿元 | -11.91% |
| 研发费用 | 1.54亿元 | 1.76亿元 | -12.04% |
| 所得税费用 | 1,193.31万元 | 854.58万元 | 39.64% |
2025年半年度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为1.44亿元，同比小幅增长14.43%。
虽然毛利率本期为14.63%，同比小幅下降了1.05%，不过营业总收入本期为50.83亿元，同比有所增长1.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润亏损增大
龙建股份2025年半年度非主营业务利润为-6,276.48万元，去年同期为-4,452.94万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.65亿元 | 182.79% | 1.44亿元 | 14.43% |
| 其他收益 | 994.60万元 | 11.02% | 1,102.40万元 | -9.78% |
| 信用减值损失 | -6,008.86万元 | -66.60% | -5,482.26万元 | -9.61% |
| 其他 | 611.13万元 | 6.77% | 594.60万元 | 2.78% |
| 净利润 | 9,022.85万元 | 100.00% | 9,105.04万元 | -0.90% |
3、净现金流同比大幅下降4.92倍
2025年半年度，龙建股份净现金流为-14.54亿元，去年同期为-2.46亿元，较去年同期大幅下降4.92倍。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
龙建股份属于基础设施建设行业的建筑工程领域。 近三年，基础设施建设行业在国家稳增长政策驱动下保持稳健发展，2023年行业总产值突破30万亿元，年均增速约5%。未来，新型城镇化、交通网络升级及“一带一路”海外项目将推动市场空间扩容，预计2025年行业规模达35万亿元，绿色建筑和智能建造技术渗透率提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
龙建股份在国内基建领域位列第二梯队，区域竞争优势显著，东北地区市占率超15%，全国公路桥梁工程细分市场占有率约3%-5%，2024年承接合同额突破200亿元，同比增长12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙建股份（600853） | 黑龙江省交通基建龙头，主营公路桥梁施工 | 2024年东北区域基建中标份额占比18% |
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建综合服务商 | 2024年港口航道工程市占率全国第一 |
| 中国铁建（601186） | 铁路基建核心企业，覆盖工程总承包全产业链 | 高铁轨道工程市占率连续三年超40% |
| 中国中铁（601390） | 轨道交通建设龙头，参与国内外重大工程 | 2024年城市轨道交通项目营收占比35% |
| 上海建工（600170） | 长三角区域建筑承包商，涉足市政与房地产 | 2024年长三角一体化项目合同额超500亿元 |
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