深中华A(000017)2025年中报深度解读:黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势
深圳中华自行车(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“王胜洪”。公司主营业务为自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务。
2025年半年度,公司实现营收3.20亿元,同比大幅增长49.86%。扣非净利润1,793.57万元,同比大幅增长2.71倍。深中华A2025年半年度净利润1,892.52万元,业绩同比大幅增长2.44倍。
黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为黄金珠宝,占比高达99.70%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 黄金珠宝 | 3.19亿元 | 99.7% | 10.83% |
| 自行车锂电池材料及其他 | 96.39万元 | 0.3% | 33.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 黄金珠宝 | 3.19亿元 | 99.7% | 10.83% |
| 自行车锂电池材料及其他 | 96.39万元 | 0.3% | 33.69% |
2、黄金珠宝收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收3.20亿元,与去年同期的2.13亿元相比,大幅增长了49.86%,主要是因为黄金珠宝本期营收3.19亿元,去年同期为2.11亿元,同比大幅增长了50.9%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 黄金珠宝 | 3.19亿元 | 2.11亿元 | 50.9% |
| 其他业务 | 96.39万元 | 211.20万元 | - |
| 合计 | 3.20亿元 | 2.13亿元 | 49.86% |
3、黄金珠宝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的5.86%,同比大幅增长到了今年的10.89%,主要是因为黄金珠宝本期毛利率10.83%,去年同期为5.73%,同比大幅增长89.01%。
4、黄金珠宝毛利率持续增长
值得一提的是,黄金珠宝在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度黄金珠宝毛利率呈大幅增长趋势,从2023年半年度的4.60%,大幅增长到2025年半年度的10.83%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加49.86%,净利润同比增加2.44倍
2025年半年度,深中华A营业总收入为3.20亿元,去年同期为2.14亿元,同比大幅增长49.86%,净利润为1,892.52万元,去年同期为550.80万元,同比大幅增长2.44倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2,374.90万元,去年同期为619.32万元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长2.83倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.20亿元 | 2.14亿元 | 49.86% |
| 营业成本 | 2.85亿元 | 2.01亿元 | 41.84% |
| 销售费用 | 395.50万元 | 177.84万元 | 122.39% |
| 管理费用 | 615.82万元 | 392.85万元 | 56.76% |
| 财务费用 | 25.81万元 | -1,159.50元 | 22356.37% |
| 研发费用 | 48.44万元 | 45.42万元 | 6.64% |
| 所得税费用 | 505.65万元 | 212.83万元 | 137.59% |
2025年半年度主营业务利润为2,374.90万元,去年同期为619.32万元,同比大幅增长2.83倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.20亿元,同比大幅增长49.86%;(2)毛利率本期为10.89%,同比大幅增长了5.03%。
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度,企业应收账款合计1.63亿元,占总资产的32.85%,相较于去年同期的2.35亿元大幅减少30.50%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
本期,企业应收账款周转率为1.61。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从0.99大幅增长到了1.61,平均回款时间从181天减少到了111天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账131.89万元,2022年中计提坏账4.26万元,2023年中计提坏账33.44万元,2024年中计提坏账44.25万元,2025年中计提坏账60.37万元。)
存货周转率下降
2025年半年度,企业存货周转率为1.95,在2023年半年度到2025年半年度深中华A存货周转率从2.46下降到了1.95,存货周转天数从73天增加到了92天。2025年半年度深中华A存货余额合计2.44亿元,占总资产的49.28%,同比去年的8,811.36万元大幅增长176.50%。
公司回报股东能力明显不足
公司从1992年上市以来,累计分红仅5,340.72万元,但从市场上融资4.71亿元,且在1995年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1995-07 | 2,398.72万元 | 1.55% | 17.14% |
| 2 | 1994-06 | 1,665.00万元 | 0.64% | 7.72% |
| 3 | 1993-08 | 1,277.00万元 | -- | -- |
| 累计分红金额 | 5,340.72万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 2.89亿元 |
| 2 | 配股 | 1994 | 1.82亿元 |
| 累计融资金额 | 4.71亿元 |