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晋控煤业(601001)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
晋能控股山西煤业股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务是从事煤炭生产及销售业务。公司的主要产品有煤炭、高岭土及涂料、活性炭、多孔砖。
2025年半年度，公司实现营收59.65亿元，同比下降19.16%。扣非净利润8.68亿元，同比大幅下降39.03%。晋控煤业2025年半年度净利润11.72亿元，业绩同比大幅下降40.86%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，煤炭为第一大收入来源，占比94.00%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 56.07亿元 | 94.0% | 38.09% |
| 煤炭附产品销售 | 1.94亿元 | 3.26% | 10.56% |
| 运输业务 | 9,743.01万元 | 1.63% | 61.44% |
| 其他 | 6,626.13万元 | 1.11% | 47.31% |
PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降40.86%
本期净利润为11.72亿元，去年同期19.82亿元，同比大幅下降40.86%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.96亿元，去年同期支出6.20亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为14.25亿元，去年同期为23.11亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降38.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.65亿元 | 73.79亿元 | -19.16% |
| 营业成本 | 37.18亿元 | 40.60亿元 | -8.43% |
| 销售费用 | 7,187.23万元 | 4,883.55万元 | 47.17% |
| 管理费用 | 1.78亿元 | 2.39亿元 | -25.70% |
| 财务费用 | -1,495.96万元 | 2,463.34万元 | -160.73% |
| 研发费用 | 4,094.47元 | - | |
| 所得税费用 | 3.96亿元 | 6.20亿元 | -36.17% |
2025年半年度主营业务利润为14.25亿元，去年同期为23.11亿元，同比大幅下降38.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为59.65亿元，同比下降19.16%；（2）毛利率本期为37.67%，同比下降了7.31%。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，晋控煤业净现金流为-16.97亿元，去年同期为5.68亿元，由正转负。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
晋控煤业属于煤炭开采与洗选行业，主要从事动力煤的开采、加工及销售。 近三年煤炭行业受能源保供政策驱动，供需呈现紧平衡，2023年动力煤价格中枢维持在900-1000元/吨。未来行业将延续集约化发展，清洁高效利用技术加速推广，叠加产能核增受限，优质资源向头部企业集中，预计2025年国内煤炭消费量将稳定在45亿吨左右，头部企业盈利韧性较强。
2、市场地位及占有率
晋控煤业为山西省动力煤龙头企业，控股股东晋能控股煤业集团产能规模居省内首位。公司核心资产塔山矿核定产能2500万吨/年，2023年动力煤产量占山西省总产量约7%，位列A股同类企业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晋控煤业（601001） | 山西省国资委控股的动力煤龙头 | 塔山矿2024年产能利用率达98% |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司 | 2024年自产煤销量超3亿吨 |
| 陕西煤业（601225） | 陕煤化集团旗下高效矿井运营商 | 小保当煤矿核定产能2800万吨 |
| 中煤能源（601898） | 央企背景煤电一体化企业 | 2024年煤化工营收占比提升至18% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化布局的能源综合供应商 | 澳洲基地2024年产量同比增12% |
4、经营评分排名
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