2025年半年度，公司实现营收26.31亿元，同比小幅下降9.88%。扣非净利润-692.42万元，较去年同期亏损有所减小。跨境通2025年半年度净利润-587.01万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为5,953.41万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为电子商务行业，占比高达97.27%，其中母婴用品等为第一大收入来源，占比92.33%。

2025年半年度公司营收26.31亿元，与去年同期的29.19亿元相比，小幅下降了9.88%，主要是因为母婴用品等本期营收24.29亿元，去年同期为27.09亿元，同比小幅下降了10.33%。

2025年半年度公司毛利率为11.91%，同比去年的11.64%基本持平。值得一提的是，虽然母婴用品等营收额在下降，但是毛利率却在提升。2025年半年度母婴用品等毛利率为8.55%，同比小幅增长13.25%。

2025年半年度，跨境通营业总收入为26.31亿元，去年同期为29.19亿元，同比小幅下降9.88%，净利润为-587.01万元，去年同期为-1,146.96万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1,835.62万元，去年同期为2,515.22万元，同比下降；（2）其他收益本期为700.89万元，去年同期为1,211.11万元，同比大幅下降。

但是信用减值损失本期损失740.55万元，去年同期损失3,369.26万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为1,835.62万元，去年同期为2,515.22万元，同比下降27.02%。

虽然毛利率本期为11.91%，同比有所增长了0.27%，不过营业总收入本期为26.31亿元，同比小幅下降9.88%，导致主营业务利润同比下降。

跨境通2025年半年度非主营业务利润为-581.62万元，去年同期为-1,898.37万元，亏损有所减小。

本期管理费用为5,753.01万元，同比下降29.5%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,164.75万元，去年同期为3,603.28万元，同比小幅下降了12.17%。

（2）律师费、审计费等中介费本期为634.34万元，去年同期为1,451.42万元，同比大幅下降了56.3%。

（3）会议费、差旅费、招待费本期为629.69万元，去年同期为1,106.80万元，同比大幅下降了43.11%。

2025年半年度，公司的其他收益为700.89万元，占净利润比重为119.40%，较去年同期减少42.13%。

在2025年半年度报告中，跨境通形成的商誉为11.78亿元，占净资产的138.53%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海优壹电子商务有限公司。

2022-2024年期末的净利润增长率为-10.97%，跨境通在2024年商誉减值测试报告中预测，未来现金流现值为11.88亿元，而2024年末净利润为1.3亿元，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险，再2025年中报实际净利润为6,315.32万元，虽然同比盈利增长4.55%，但是依然存在极大商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资17.9亿元的对价收购上海优壹电子商务有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.76亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达375.6%，形成的商誉高达14.14亿元，占当年净资产的19.3%。

上海优壹电子商务有限公司收购前业绩展示如下表所示：

上海优壹电子商务有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于13400万元、16700万元、20800万元，累计不低于5.09亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为2.07亿元、2.7亿元、2.56亿元，累计7.33亿元，完成承诺。

上海优壹电子商务有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

2025半年度，企业应收账款合计7.42亿元，占总资产的22.86%，相较于去年同期的9.94亿元减少25.39%。

2025年半年度，企业信用减值损失740.55万元，导致企业净利润从盈利153.53万元下降至亏损587.01万元，其中主要是应收账款坏账损失206.80万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计213.95万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备213.95万元。

其中，按单项计提主要是企业对南昌苏宁红孩子母婴用品采计提了3,303.26万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为3.60。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从26天增加到了50天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2025年半年度，跨境通资产减值损失449.73万元，导致企业净利润从亏损137.28万元下降至亏损587.01万元，其中主要是存货跌价准备减值合计449.73万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提449.73万元。