2025年半年度，公司实现营收5.97亿元，同比小幅下降4.12%。扣非净利润7,448.23万元，同比小幅下降5.39%。高盟新材2025年半年度净利润7,505.15万元，业绩同比小幅下降10.61%。

公司的核心业务有两块，一块是复合粘接材料，一块是交通功能材料，主要产品包括胶粘剂及树脂和NVH隔音减振降噪材料两项，其中胶粘剂及树脂占比78.53%，NVH隔音减振降噪材料占比20.46%。

2025年半年度公司营收5.97亿元，与去年同期的6.23亿元相比，小幅下降了4.12%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）华南本期营收1.40亿元，去年同期为1.76亿元，同比下降了20.28%。

（2）NVH隔音减振降噪材料本期营收1.22亿元，去年同期为1.55亿元，同比下降了21.33%。

（3）海外本期营收8,623.47万元，去年同期为1.15亿元，同比下降了24.79%。

（4）交通功能材料本期营收1.80亿元，去年同期为2.06亿元，同比小幅下降了12.58%。

2025年半年度公司毛利率为27.69%，同比去年的28.48%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度胶粘剂及树脂毛利率为25.85%，同比小幅增长4.02%。

本期净利润为7,505.15万元，去年同期8,395.52万元，同比小幅下降10.61%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1,088.88万元，去年同期支出1,420.22万元，同比下降；（2）其他收益本期为814.75万元，去年同期为498.24万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为7,905.13万元，去年同期为9,302.05万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-221.16万元，去年同期为72.74万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为7,905.13万元，去年同期为9,302.05万元，同比下降15.02%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.97亿元，同比小幅下降4.12%；（2）财务费用本期为-397.54万元，同比大幅增长58.56%；（3）毛利率本期为27.69%，同比有所下降了0.79%。

2025年半年度公司营收5.97亿元，同比小幅下降4.12%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-397.54万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了58.55%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为632.18万元，去年同期为912.50万元，同比大幅下降了30.72%。

（2）利息支出本期为161.80万元，去年同期为23.43万元，同比大幅增长了近6倍。

在2025年半年度报告中，高盟新材用于金融投资的资产为1.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为61.83万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2025年半年度报告中，高盟新材形成的商誉为3.05亿元，占净资产的18.73%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为武汉华森塑胶有限公司。

2022-2024年期末的营业收入增长率为-9.94%，高盟新材在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为15.06%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险，再2025年中报实际营业收入为1.25亿元，同比下降19.35%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资9.1亿元的对价收购武汉华森塑胶有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.23亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达307.65%，形成的商誉高达6.87亿元，占当年净资产的47.19%。

武汉华森塑胶有限公司承诺在2016年至2019年实现业绩分别不低于8000万元、9000万元、10000万元、11110万元，累计不低于3.81亿元。实际2016-2019年末产生的业绩为N/A、1.14亿元、1.24亿元、1.62亿元。

武汉华森塑胶有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

2025半年度，企业应收账款合计3.11亿元，占总资产的13.18%，相较于去年同期的2.81亿元小幅增长10.72%。

本期，企业应收账款周转率为2.03。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从61天增加到了88天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。