2025年半年度，公司实现营收5,250.86万元，同比大幅下降52.33%。扣非净利润-589.75万元，由盈转亏。冠中生态2025年半年度净利润-318.61万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,211.15万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括综合性治理、植被恢复、市政公用三项，综合性治理占比45.65%，植被恢复占比23.53%，市政公用占比17.67%。

2025年半年度公司营收5,250.86万元，与去年同期的1.10亿元相比，大幅下降了52.33%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）综合性治理本期营收2,397.22万元，去年同期为4,332.62万元，同比大幅下降了44.67%。

（2）植被恢复本期营收1,235.30万元，去年同期为2,476.32万元，同比大幅下降了50.12%。

2025年半年度公司毛利率为38.41%，同比去年的39.24%基本持平。产品毛利率方面，2025年半年度综合性治理毛利率为27.52%，同比下降24.95%，同期植被恢复毛利率为22.21%，同比大幅下降59.92%。

2025年半年度，冠中生态营业总收入为5,250.86万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降52.33%，净利润为-318.61万元，去年同期为856.74万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然信用减值损失本期收益189.44万元，去年同期损失608.01万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,333.34万元，去年同期为504.62万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-1,333.34万元，去年同期为504.62万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5,250.86万元，同比大幅下降52.33%；（2）毛利率本期为38.41%，同比有所下降了0.83%。

冠中生态2025年半年度非主营业务利润为984.54万元，去年同期为324.82万元，同比大幅增长。

在2025年半年度报告中，冠中生态用于金融投资的资产为2.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为182.86万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025年半年度，公司的其他收益为49.36万元，占净利润比重为15.49%，较去年同期增加259.49%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计5.31亿元，占总资产的33.24%，相较于去年同期的3.07亿元大幅增长72.83%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润189.44万元，导致企业净利润从亏损508.05万元上升至亏损318.61万元，其中主要是应收账款坏账损失355.79万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提的坏账准备，合计-355.79万元。在按组合计提的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-355.79万元。

本期，企业应收账款周转率为0.10。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.72大幅下降到了0.10，平均回款时间从250天增加到了1800天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有49.24%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从33.47%大幅上涨到49.24%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从26.85%下降到19.53%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2025半年度，冠中生态在建工程余额合计4,928.90万元，相较期初的6,437.79万元下降了23.44%。主要在建的重要工程是生物产业园-生态修复产品生产基地项目。

2025半年度，冠中生态固定资产合计7,640.34万元，占总资产的4.78%，相比期初的2,772.53万元大幅增长了175.57%。