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岳阳兴长(000819)2025年中报深度解读：能源化工收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
岳阳兴长石化股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司的主营业务为石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油零售等业务；公司主要产品为丙烯、MTBE、液化石油气、工业异辛烷、茂金属聚丙烯、邻甲酚、汽油、柴油。在传统能源化工板块，公司拥有13.
2025年半年度，公司实现营收15.29亿元，同比下降19.17%。扣非净利润-2,986.41万元，由盈转亏。岳阳兴长2025年半年度净利润-3,033.09万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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能源化工收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为石油化工行业，占比高达99.86%，主要产品包括能源化工和化工新材料两项，其中能源化工占比50.25%，化工新材料占比33.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 石油化工行业 | 15.27亿元 | 99.86% | 16.01% |
| 其他 | 211.38万元 | 0.14% | 41.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 能源化工 | 7.68亿元 | 50.25% | 20.55% |
| 化工新材料 | 5.17亿元 | 33.78% | 4.11% |
| 成品油 | 2.42亿元 | 15.83% | 26.99% |
| 其他 | 211.38万元 | 0.14% | 41.13% |
2、能源化工收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收15.29亿元，与去年同期的18.92亿元相比，下降了19.17%，主要是因为能源化工本期营收7.68亿元，去年同期为13.67亿元，同比大幅下降了43.79%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 能源化工 | 7.68亿元 | 13.67亿元 | -43.79% |
| 化工新材料 | 5.17亿元 | 3.51亿元 | 47.05% |
| 成品油 | 2.42亿元 | 1.43亿元 | 69.22% |
| 其他业务 | 211.38万元 | 3,043.74万元 | - |
| 合计 | 15.29亿元 | 18.92亿元 | -19.17% |
3、能源化工毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的17.45%，同比小幅下降到了今年的16.04%，主要是因为能源化工本期毛利率20.55%，去年同期为21.29%，同比小幅下降3.48%。
PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低19.17%，净利润由盈转亏
2025年半年度，岳阳兴长营业总收入为15.29亿元，去年同期为18.92亿元，同比下降19.17%，净利润为-3,033.09万元，去年同期为4,895.69万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,258.64万元，去年同期为5,931.10万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.29亿元 | 18.92亿元 | -19.17% |
| 营业成本 | 12.84亿元 | 15.62亿元 | -17.79% |
| 销售费用 | 1,586.24万元 | 1,734.00万元 | -8.52% |
| 管理费用 | 6,475.43万元 | 5,332.74万元 | 21.43% |
| 财务费用 | 362.94万元 | 59.92万元 | 505.73% |
| 研发费用 | 2,928.36万元 | 2,480.18万元 | 18.07% |
| 所得税费用 | 889.78万元 | 1,689.67万元 | -47.34% |
2025年半年度主营业务利润为-2,258.64万元，去年同期为5,931.10万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为15.29亿元，同比下降19.17%；（2）毛利率本期为16.04%，同比小幅下降了1.41%。
PART 3
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公司在回报股东方面堪称积极
公司1997年上市以来，公司坚持21年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红4.09亿元，超过累计募资3.20亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 3,696.98万元 | 0.57% | 58.82% |
| 2 | 2024-04 | 3,696.98万元 | 0.58% | 29.59% |
| 3 | 2021-03 | 299.15万元 | 0.16% | 10.99% |
| 4 | 2020-03 | 712.26万元 | 0.33% | 11.79% |
| 5 | 2019-03 | 542.68万元 | 0.23% | 10.42% |
| 6 | 2017-03 | 1,292.09万元 | -- | 42.74% |
| 7 | 2016-04 | 1,230.56万元 | -- | 25.38% |
| 8 | 2015-03 | 1,171.96万元 | -- | 28.9% |
| 9 | 2014-03 | 1,065.42万元 | -- | 17.06% |
| 10 | 2013-03 | 3,196.26万元 | -- | 51.72% |
| 11 | 2012-03 | 2,130.84万元 | -- | 55.56% |
| 12 | 2011-04 | 387.42万元 | 0.12% | 8.93% |
| 13 | 2010-04 | 3,874.25万元 | 1.15% | 76.05% |
| 14 | 2009-04 | 3,874.25万元 | 0.92% | 40.65% |
| 15 | 2006-04 | 2,477.01万元 | 1.61% | 78.95% |
| 16 | 2005-03 | 3,302.68万元 | 3.33% | 86.96% |
| 17 | 2004-03 | 1,651.34万元 | 1.35% | -- |
| 18 | 2003-02 | 825.67万元 | 0.49% | -- |
| 19 | 2002-03 | 2,064.17万元 | 0.88% | -- |
| 20 | 2000-03 | 2,064.00万元 | 0.74% | 53.19% |
| 21 | 1999-01 | 1,300.00万元 | 0.73% | 24.51% |
| 累计分红金额 | 4.09亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 1999 | 8,869.04万元 |
| 累计融资金额 | 8,869.04万元 |
PART 4
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