杭州银行(600926)2025年中报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
杭州银行股份有限公司于2016年上市。公司主营业务是为城乡中、小企业客户及居民家庭提供全面的商业银行产品及服务。报告期内，公司完成发行信贷资产证券化项目5单，合计金额173.
2025年半年度，公司实现营收200.93亿元，同比小幅增长3.90%。扣非净利润115.59亿元，同比增长17.20%。杭州银行2025年半年度净利润116.62亿元，业绩同比增长16.66%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长16.66%
本期净利润为116.62亿元，去年同期99.96亿元，同比增长16.66%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-13.98亿元，去年同期为5.51亿元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为133.68亿元，去年同期为113.78亿元，同比增长；（2）投资收益本期为57.24亿元，去年同期为46.22亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 200.93亿元 | 193.40亿元 | 3.90% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 48.38亿元 | 47.71亿元 | 1.41% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 17.08亿元 | 13.76亿元 | 24.10% |
2025年半年度主营业务利润为133.68亿元，去年同期为113.78亿元，同比增长17.49%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为200.93亿元，同比小幅增长3.90%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
杭州银行2025年半年度非主营业务利润为46.66亿元，去年同期为52.52亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 133.68亿元 | 114.63% | 113.78亿元 | 17.49% |
| 投资收益 | 57.24亿元 | 49.08% | 46.22亿元 | 23.85% |
| 公允价值变动收益 | -13.98亿元 | -11.99% | 5.51亿元 | -353.83% |
| 其他 | 3.77亿元 | 3.23% | 1.26亿元 | 199.77% |
| 净利润 | 116.62亿元 | 100.00% | 99.96亿元 | 16.66% |
4、净现金流由负转正
2025年半年度，杭州银行净现金流为49.77亿元，去年同期为-23.73亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5,874.51亿元，同比大幅增长53.18%；
但是收回投资收到的现金本期为4,978.60亿元，同比大幅增长48.26%。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2016年上市以来，公司坚持每年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红191.01亿元，超过累计募资119.71亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 20.30亿元 | 1.62% | 10.22% |
| 2 | 2024-10 | 22.20亿元 | 2.62% | 22.56% |
| 3 | 2024-04 | 30.84亿元 | 3.9% | 22.51% |
| 4 | 2023-04 | 23.72亿元 | 3.38% | 21.86% |
| 5 | 2022-04 | 20.76亿元 | 2.35% | 24.48% |
| 6 | 2021-04 | 20.76亿元 | 2.27% | 29.91% |
| 7 | 2020-04 | 20.76亿元 | 3.22% | 29.41% |
| 8 | 2019-04 | 12.83亿元 | 2.94% | 26.32% |
| 9 | 2018-04 | 10.99亿元 | 2.71% | 24.19% |
| 10 | 2017-04 | 7.85亿元 | 1.36% | 17.86% |
| 累计分红金额 | 191.01亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2020 | 71.30亿元 |
| 累计融资金额 | 71.30亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
杭州银行属于银行业（城市商业银行）。 近三年，银行业面临净息差收窄、资产质量承压等挑战，但绿色金融、科技金融与普惠小微领域成为增长点。行业加速数字化转型，财富管理需求上升推动中间业务发展。未来，市场空间将集中于差异化服务能力，区域银行依托本地化优势深耕实体经济，头部机构通过综合化经营提升市占率，预计资产规模保持稳健扩张。
2、市场地位及占有率
杭州银行在城商行中资产质量领先，2024年末不良率维持0.76%，拨备覆盖率超560%，制造业及小微贷款增速均超20%，区域市场份额居浙江省前列，理财规模突破4200亿元，综合竞争力稳居全国城商行第一梯队。
3、主要竞争对手
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