贵阳银行(601997)2025年中报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
贵阳银行股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务包括公司金融业务、个人金融业务、资金业务等。本行通过传统的银行网络及电子银行渠道来为客户提供服务。
2025年半年度，公司实现营收65.01亿元，同比小幅下降12.22%。扣非净利润24.70亿元，同比小幅下降6.33%。贵阳银行2025年半年度净利润25.29亿元，业绩同比小幅下降6.75%。本期经营活动产生的现金流净额为191.02亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，公司业务为第一大收入来源，占比71.73%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司业务 | 46.63亿元 | 71.73% | 43.00% |
| 其他业务 | 19.85亿元 | 30.53% | - |
| 其他主营业务 | 5,331.80万元 | 0.82% | - |
| 资金业务 | -2.00亿元 | -3.08% | 323.59% |
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.75%
本期净利润为25.29亿元，去年同期27.12亿元，同比小幅下降6.75%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为17.39亿元，去年同期为10.20亿元，同比大幅增长；
但是公允价值变动收益本期为-5.11亿元，去年同期为3.43亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降6.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.01亿元 | 74.06亿元 | -12.22% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 17.54亿元 | 18.37亿元 | -4.53% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,111.40万元 | 5,080.30万元 | 0.61% |
2025年半年度主营业务利润为25.80亿元，去年同期为27.64亿元，同比小幅下降6.65%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为65.01亿元，同比小幅下降12.22%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
贵阳银行2025年半年度非主营业务利润为12.37亿元，去年同期为14.04亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 25.80亿元 | 102.03% | 27.64亿元 | -6.65% |
| 投资收益 | 17.39亿元 | 68.78% | 10.20亿元 | 70.44% |
| 公允价值变动收益 | -5.11亿元 | -20.20% | 3.43亿元 | -249.11% |
| 其他 | 1,698.10万元 | 0.67% | 4,725.00万元 | -64.06% |
| 净利润 | 25.29亿元 | 100.00% | 27.12亿元 | -6.75% |
4、净现金流同比大幅增长41.85倍
2025年半年度，贵阳银行净现金流为155.90亿元，去年同期为3.64亿元，同比大幅增长41.85倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为8,180.15亿元，同比小幅下降4.29%；（2）偿还债务支付的现金本期为753.90亿元，同比增长24.06%。
但是投资支付的现金本期为8,336.30亿元，同比小幅下降3.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
贵阳银行属于中国城市商业银行行业。 近三年，中国城市商业银行行业面临净息差收窄、数字化转型加速、不良资产处置压力增大等挑战，但市场空间仍依托区域经济韧性及普惠金融政策支持。未来趋势上，行业将聚焦金融科技深化应用、绿色金融及消费信贷拓展，同时强化风险管控能力以应对资产质量波动，预计头部城商行通过差异化经营巩固区域优势。
2、市场地位及占有率
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