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金龙汽车(600686)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
厦门金龙汽车集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家汽车制造业公司。目前本公司的主要产品包括：大、中、轻型客车等。
2025年半年度，公司实现营收103.27亿元，同比小幅增长5.78%。扣非净利润1,233.56万元，扭亏为盈。金龙汽车2025年半年度净利润1.61亿元，业绩同比大幅增长33.63%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长33.63%
本期净利润为1.61亿元，去年同期1.21亿元，同比大幅增长33.63%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1.11亿元，去年同期损失1,142.31万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为804.07万元，去年同期为4,635.30万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为-857.15万元，扭亏为盈。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最高值。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 103.27亿元 | 97.63亿元 | 5.78% |
| 营业成本 | 91.33亿元 | 87.94亿元 | 3.86% |
| 销售费用 | 4.24亿元 | 3.38亿元 | 25.50% |
| 管理费用 | 2.53亿元 | 2.53亿元 | 0.10% |
| 财务费用 | -5,625.44万元 | 302.64万元 | -1958.76% |
| 研发费用 | 3.49亿元 | 3.32亿元 | 5.03% |
| 所得税费用 | 397.26万元 | 302.07万元 | 31.51% |
2025年半年度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为-857.15万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为103.27亿元，同比小幅增长5.78%；（2）毛利率本期为11.56%，同比增长了1.64%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金龙汽车属于客车制造业，专注于大中型客车、轻型客车的研发、生产及销售。 客车行业近三年呈现复苏态势，2023年全球市场回暖，新能源普及与“一带一路”需求推动出口高速增长，国内旅游复苏及公交电动化更新带动需求回升。2024-2025年行业总销量预计年均增长15%+，新能源客车渗透率持续提升，海外市场成为核心增长极，未来三年出口复合增速或达25%，市场空间向智能化、全球化扩展。
2、市场地位及占有率
金龙汽车为国内客车行业第二龙头，2024年大中客车销量2.2万辆，市占率29%；出口销量连续三年居行业首位，2023年海外销售额占比超50%，在东南亚、欧洲等区域形成竞争优势，轻客领域市占率行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金龙汽车（600686） | 国有客车制造商，产品覆盖大中轻客，出口规模领先 | 2024年大中客市占率29%居行业第二，2025年海外销售额占比突破55% |
| 宇通客车（600066） | 全球客车龙头，以新能源技术为核心，产品覆盖全品类 | 2024年国内座位客车市占率超40%，新能源客车毛利率25%+ |
| 中通客车（000957） | 新能源客车领域头部企业，聚焦公交与旅游细分市场 | 2025年氢燃料客车交付量同比增80%，国内公交订单占比18% |
4、经营评分排名
金龙汽车在2025年中报经营评分排名为第3903名，在客车行业中排名为5名。
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