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铁龙物流(600125)2025年中报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比大幅增长,存货周转率持续下降

中铁铁龙集装箱物流股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司是一家以铁路特种集装箱运输为主体,全国性、网络型的现代物流企业。公司主营业务主要包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、供应链管理业务、铁路客运业务、房地产业务等。

2025年半年度,公司实现营收55.13亿元,同比下降22.14%。扣非净利润3.73亿元,同比大幅增长35.03%。铁龙物流2025年半年度净利润3.77亿元,业绩同比大幅增长32.73%。本期经营活动产生的现金流净额为4.68亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为供应链管理业务,占比高达60.96%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
供应链管理业务 33.61亿元 60.96% 1.23%
铁路特种集装箱运输及物流业务 13.61亿元 24.68% 32.12%
铁路货运及临港物流业务 6.96亿元 12.62% 20.36%
房地产业务 6,642.44万元 1.2% 14.05%
其他业务 3,008.76万元 0.54% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
供应链管理业务 33.61亿元 60.96% 1.23%
铁路特种集装箱运输及物流业务 13.61亿元 24.68% 32.12%
铁路货运及临港物流业务 6.96亿元 12.62% 20.36%
房地产业务 6,642.44万元 1.2% 14.05%
其他业务 3,008.76万元 0.54% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比降低22.14%,净利润同比大幅增加32.73%

2025年半年度,铁龙物流营业总收入为55.13亿元,去年同期为70.81亿元,同比下降22.14%,净利润为3.77亿元,去年同期为2.84亿元,同比大幅增长32.73%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-654.15万元,去年同期为526.53万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为5.12亿元,去年同期为4.84亿元,同比小幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长5.78%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 55.13亿元 70.81亿元 -22.14%
营业成本 48.85亿元 64.90亿元 -24.72%
销售费用 3,320.46万元 3,206.96万元 3.54%
管理费用 5,772.83万元 5,725.96万元 0.82%
财务费用 496.07万元 -99.27万元 599.74%
研发费用 210.32万元 210.32万元 -
所得税费用 1.40亿元 1.36亿元 3.21%

2025年半年度主营业务利润为5.12亿元,去年同期为4.84亿元,同比小幅增长5.78%。

虽然营业总收入本期为55.13亿元,同比下降22.14%,不过毛利率本期为11.39%,同比大幅增长了3.04%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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存货周转率持续下降

2025年半年度,企业存货周转率为2.67,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从42天增加到了67天,企业存货周转能力下降,2025年半年度铁龙物流存货余额合计19.96亿元,占总资产的20.29%。

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现大幅下降

2025半年度,企业应收账款合计5.95亿元,占总资产的5.51%,相较于去年同期的3.49亿元大幅增长70.27%。

本期,企业应收账款周转率为8.73。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从15.14大幅下降到了8.73,平均回款时间从11天增加到了20天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2022年中计提坏账774.54万元,2023年中计提坏账1572.24万元,2024年中计提坏账814.02万元,2025年中计提坏账400.00万元。)

PART 5
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公司在回报股东方面堪称积极

公司1997年上市以来,公司坚持22年分红,持续地给股东带来回报,累计现金分红18.04亿元,超过累计募资9.29亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2025-08 6,527.61万元 -- 17.24%
2 2025-04 1.17亿元 1.56% 30.72%
3 2024-04 1.44亿元 1.88% 30.47%
4 2023-04 1.04亿元 -- 30.89%
5 2022-04 1.04亿元 1.5% 31.01%
6 2021-04 1.31亿元 1.97% 32.57%
7 2020-03 1.44亿元 1.98% 31.61%
8 2019-03 1.57亿元 1.78% 30.85%
9 2018-03 1.04亿元 0.96% 31.57%
10 2017-03 7,833.13万元 0.7% 32.43%
11 2016-03 9,138.65万元 1.11% 32.56%
12 2015-03 1.04亿元 0.53% 30.53%
13 2013-03 1.44亿元 1.75% 31.07%
14 2012-03 7,833.13万元 0.7% 15.55%
15 2010-03 6,025.49万元 0.4% 17.28%
16 2009-03 6,025.49万元 0.77% 20.48%
17 2007-03 2,031.87万元 0.18% 11.22%
18 2006-03 1,838.79万元 0.44% 16.33%
19 2005-03 861.93万元 0.3% 9.01%
20 2004-02 2,210.09万元 1.1% 24.39%
21 2003-01 1,907.76万元 1.1% 29.41%
22 2001-02 2,861.64万元 0.87% 35.71%
累计分红金额 18.04亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2007 6.82亿元
2 配股 2003 1.93亿元
累计融资金额 8.75亿元

PART 6
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