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惠博普(002554)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
华油惠博普科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“长沙市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务包括油气工程及服务(EPCC)、环境工程及服务、油气资源开发及利用。创新的工艺方案、全方位满足个性化需求的技术实力使公司产品占据了较高的市场竞争层次，获得了较高的技术附加值，奠定了公司行业竞争地位。
2025年半年度，公司实现营收8.79亿元，同比大幅下降30.92%。扣非净利润3,819.51万元，同比大幅增长89.76%。惠博普2025年半年度净利润4,071.86万元，业绩同比大幅增长69.24%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为石油和天然气开采服务行业，主要产品包括油气工程及服务和油气资源开发及利用两项，其中油气工程及服务占比71.34%，油气资源开发及利用占比25.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 石油和天然气开采服务行业 | 8.79亿元 | 100.0% | 9.87% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油气工程及服务 | 6.27亿元 | 71.34% | 9.86% |
| 油气资源开发及利用 | 2.22亿元 | 25.21% | 5.19% |
| 环境工程及服务 | 3,025.76万元 | 3.44% | 44.30% |
PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅降低30.92%，净利润同比大幅增加69.24%
2025年半年度，惠博普营业总收入为8.79亿元，去年同期为12.72亿元，同比大幅下降30.92%，净利润为4,071.86万元，去年同期为2,405.93万元，同比大幅增长69.24%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-9,422.58万元，去年同期为-715.36万元，亏损增大；
但是信用减值损失本期收益1.09亿元，去年同期损失840.16万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.79亿元 | 12.72亿元 | -30.92% |
| 营业成本 | 7.92亿元 | 10.92亿元 | -27.43% |
| 销售费用 | 3,250.70万元 | 5,108.67万元 | -36.37% |
| 管理费用 | 7,045.41万元 | 8,377.37万元 | -15.90% |
| 财务费用 | 4,139.84万元 | 1,468.11万元 | 181.98% |
| 研发费用 | 3,303.21万元 | 3,396.35万元 | -2.74% |
| 所得税费用 | -1,217.87万元 | -9.24万元 | -13074.95% |
2025年半年度主营业务利润为-9,422.58万元，去年同期为-715.36万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为8.79亿元，同比大幅下降30.92%；（2）毛利率本期为9.87%，同比大幅下降了4.34%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
惠博普2025年半年度非主营业务利润为1.23亿元，去年同期为3,112.05万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,422.58万元 | -231.41% | -715.36万元 | -1217.17% |
| 投资收益 | 1,837.73万元 | 45.13% | 3,258.49万元 | -43.60% |
| 资产减值损失 | -1,124.75万元 | -27.62% | 431.80万元 | -360.48% |
| 信用减值损失 | 1.09亿元 | 266.94% | -840.16万元 | 1393.72% |
| 其他 | 745.77万元 | 18.32% | 310.74万元 | 139.99% |
| 净利润 | 4,071.86万元 | 100.00% | 2,405.93万元 | 69.24% |
PART 3
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行业分析
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