塞力医疗(603716)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
塞力斯医疗科技集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“温伟”。公司的主营业务为商业，主要产品包括集约化SPD、集约化IVD、单纯销售三项，集约化SPD占比45.10%，集约化IVD占比33.43%，单纯销售占比21.47%。
2025年三季度，公司实现营收8.57亿元，同比大幅下降39.64%。扣非净利润-1.02亿元，较去年同期亏损增大。塞力医疗2025年第三季度净利润-7,915.32万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降39.64%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，塞力医疗营业总收入为8.57亿元，去年同期为14.20亿元，同比大幅下降39.64%，净利润为-7,915.32万元，去年同期为-3,351.26万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为734.33万元，去年同期为-4,757.77万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-6,822.61万元，去年同期为-2,409.92万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,071.30万元，去年同期收益1,953.63万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.57亿元 | 14.20亿元 | -39.64% |
| 营业成本 | 6.71亿元 | 11.38亿元 | -41.03% |
| 销售费用 | 7,146.77万元 | 1.00亿元 | -28.55% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.23亿元 | -7.86% |
| 财务费用 | 3,498.23万元 | 4,677.65万元 | -25.21% |
| 研发费用 | 2,980.47万元 | 3,145.80万元 | -5.26% |
| 所得税费用 | -120.56万元 | -1,678.17万元 | 92.82% |
2025年三季度主营业务利润为-6,822.61万元，去年同期为-2,409.92万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为8.57亿元，同比大幅下降39.64%。
3、净现金流同比大幅下降5.09倍
2025年三季度，塞力医疗净现金流为-6,893.88万元，去年同期为-1,132.89万元，较去年同期大幅下降5.09倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.35亿元，同比大幅下降41.79%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.97亿元，同比大幅下降37.95%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 49.61% | 63.47 | 61.48% |
| 流动比率 | 1.37 | 1.66 | 1.44 |
| 速动比率 | 1.16 | 1.43 | 1.12 |
| 应收账款周转率 | 0.81 | 0.99 | 2.23 |
| 存货周转率 | 2.47 | 3.44 | 4.91 |
| 净资产收益率 | -8.00% | -5.24 | 3.26% |
| 研发费用率 | 3.48% | 2.22 | 0.25% |
| 销售费用率 | 8.34% | 7.04 | 4.15% |
2025年三季报，塞力医疗主要财务指标：
1. 资产负债率为49.61%，较上年同期下降13.86个百分点（上年同期为63.47%）；指标值低于行业中值（行业中值为61.48%），总体债务负担显著低于行业平均水平。
2. 净资产收益率为-8.00%，较上年同期下降2.76个百分点（上年同期为-5.24%）；指标值远低于行业中值（行业中值为3.26%），表明公司盈利能力存在较大挑战。
3. 研发费用率为3.48%，较上年同期增长1.26个百分点（上年同期为2.22%）；指标值明显高于行业中值（行业中值为0.25%），显示出公司在研发上的持续投入。
4. 流动比率为1.37，较上年同期下降0.29（上年同期为1.66）；指标值略高于行业中值（行业中值为1.44），短期偿债能力保持稳健。
5. 销售费用率为8.34%，较上年同期增长1.3个百分点（上年同期为7.04%）；指标值高于行业中值（行业中值为4.15%），显示公司在市场推广或销售活动上加大了投入。
行业分析
1、行业发展趋势
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