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敷尔佳(301371)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张立国”。公司的核心业务有两块，一块是日化行业，一块是医疗器械行业，主要产品包括化妆品和医疗器械两项，其中化妆品占比57.72%，医疗器械占比42.28%。
2025年三季度，公司实现营收12.97亿元，同比小幅下降11.54%。扣非净利润2.54亿元，同比大幅下降48.20%。敷尔佳2025年第三季度净利润3.25亿元，业绩同比大幅下降36.73%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降36.73%
本期净利润为3.25亿元，去年同期5.14亿元，同比大幅下降36.73%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.06亿元，去年同期支出1.74亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.35亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降48.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.97亿元 | 14.66亿元 | -11.54% |
| 营业成本 | 2.45亿元 | 2.69亿元 | -8.95% |
| 销售费用 | 6.21亿元 | 4.92亿元 | 26.19% |
| 管理费用 | 7,058.65万元 | 6,312.71万元 | 11.82% |
| 财务费用 | -2,776.28万元 | -6,854.08万元 | 59.49% |
| 研发费用 | 3,631.13万元 | 3,135.64万元 | 15.80% |
| 所得税费用 | 1.06亿元 | 1.74亿元 | -39.04% |
2025年三季度主营业务利润为3.35亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅下降48.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.97亿元，同比小幅下降11.54%；（2）销售费用本期为6.21亿元，同比增长26.19%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
敷尔佳2025年三季度非主营业务利润为9,584.20万元，去年同期为3,217.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.35亿元 | 103.17% | 6.56亿元 | -48.85% |
| 其他收益 | 4,435.82万元 | 13.65% | 537.57万元 | 725.17% |
| 其他 | 5,185.98万元 | 15.96% | 2,766.93万元 | 87.43% |
| 净利润 | 3.25亿元 | 100.00% | 5.14亿元 | -36.73% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
敷尔佳属于专业皮肤护理行业，核心领域涵盖医用敷料及功效性护肤品。 专业皮肤护理行业近三年呈现高速增长态势，受益于医疗美容普及和消费者功效需求升级，2022-2024年复合增长率超15%。医用敷料市场渗透率提升至8.3%，功效性护肤品规模突破800亿元。未来三年，行业将向专业化、合规化加速整合，预计2025年整体市场规模达1200亿元，其中械字号产品占比将突破30%。
2、市场地位及占有率
敷尔佳在贴片类医用敷料领域市场份额连续三年保持首位（2024年市占率约19.6%），功效性护肤品市场位列前三（2024年市占率约8.3%），其械字号产品线营收占比超65%，为行业唯一双赛道头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 敷尔佳（301371） | 专业皮肤护理企业，械字号敷料与妆字号护肤品双线并行 | 械字号产品市占率19.6%居首，2025年Q1医用敷料营收同比+22% |
| 贝泰妮（300957） | 以薇诺娜品牌为核心的功效性护肤企业 | 2024年皮肤学级护肤品市占率23.4%居首，医院渠道覆盖超4000家 |
| 华熙生物（688363） | 生物活性物原料供应商，拓展功能性护肤品业务 | 2025年医疗终端业务营收占比提升至18%，重组胶原蛋白产线投产 |
| 巨子生物（待补充） | 重组胶原蛋白技术领军企业，主打可复美等械字号产品 | 2024年医院敷料采购额市场份额12.7%，直销渠道占比58% |
| 创尔生物（待补充） | 胶原贴敷料细分领域头部企业 | 2025年胶原蛋白类械字号产品营收同比+15%，三甲医院覆盖率超75% |
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