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舜禹股份(301519)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
安徽舜禹水务股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“邓帮武”。公司的核心业务有两块，一块是二次供水，一块是污水处理，主要产品包括二次供水设备销售、污水解决方案、污水项目运营三项，二次供水设备销售占比46.53%，污水解决方案占比29.72%，污水项目运营占比14.70%。
2025年三季度，公司实现营收4.31亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,241.85万元，较去年同期亏损增大。舜禹股份2025年第三季度净利润-1,680.55万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年三季度，舜禹股份营业总收入为4.31亿元，去年同期为4.42亿元，同比基本持平，净利润为-1,680.55万元，去年同期为1,294.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失2,633.86万元，去年同期损失1,372.83万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为333.75万元，去年同期为1,486.05万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为303.16万元，去年同期为1,148.72万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降73.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.31亿元 | 4.42亿元 | -2.52% |
| 营业成本 | 2.86亿元 | 2.97亿元 | -3.86% |
| 销售费用 | 4,313.28万元 | 4,368.75万元 | -1.27% |
| 管理费用 | 4,622.22万元 | 4,509.12万元 | 2.51% |
| 财务费用 | 2,763.54万元 | 1,816.98万元 | 52.10% |
| 研发费用 | 2,161.04万元 | 2,190.17万元 | -1.33% |
| 所得税费用 | -287.99万元 | -159.70万元 | -80.33% |
2025年三季度主营业务利润为303.16万元，去年同期为1,148.72万元，同比大幅下降73.61%。
虽然毛利率本期为33.76%，同比有所增长了0.92%，不过（1）营业总收入本期为4.31亿元，同比有所下降2.52%；（2）财务费用本期为2,763.54万元，同比大幅增长52.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
舜禹股份2025年三季度非主营业务利润为-2,271.70万元，去年同期为-14.22万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 303.16万元 | -18.04% | 1,148.72万元 | -73.61% |
| 其他收益 | 333.75万元 | -19.86% | 1,486.05万元 | -77.54% |
| 信用减值损失 | -2,633.86万元 | 156.73% | -1,372.83万元 | -91.86% |
| 其他 | 114.15万元 | -6.79% | -93.97万元 | 221.48% |
| 净利润 | -1,680.55万元 | 100.00% | 1,294.20万元 | -229.85% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
舜禹股份属于水务行业，聚焦于二次供水、污水处理及智慧水务解决方案。 水务行业近三年在二次供水设备、智慧水务平台及污水处理领域保持增长，2025年二次供水设备需求预计增至31.92万套，年复合增长率18.71%；智慧水务市场规模2023年达251亿元，增速25%。未来行业将向智能化、节能化加速转型，政策驱动下污水处理率及再生水利用率将持续提升，市场空间进一步扩展至千亿级。
2、市场地位及占有率
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