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儒竞科技(301525)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
上海儒竞科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“雷淮刚”。公司的主营业务为电力电子，主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备和新能源汽车热管理系统两项，其中暖通空调及冷冻冷藏设备占比62.95%，新能源汽车热管理系统占比34.94%。
2025年三季度，公司实现营收9.97亿元，同比基本持平。扣非净利润1.13亿元，同比小幅下降9.10%。儒竞科技2025年第三季度净利润1.34亿元，业绩同比小幅下降9.91%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.91%
本期净利润为1.34亿元，去年同期1.49亿元，同比小幅下降9.91%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益459.74万元，去年同期损失42.09万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,719.22万元，去年同期为2,296.10万元，同比增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.17亿元，去年同期为1.31亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为290.22万元，去年同期为1,439.97万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.97亿元 | 10.12亿元 | -1.45% |
| 营业成本 | 7.34亿元 | 7.64亿元 | -4.05% |
| 销售费用 | 1,729.97万元 | 1,739.22万元 | -0.53% |
| 管理费用 | 2,507.87万元 | 2,352.70万元 | 6.60% |
| 财务费用 | -249.22万元 | -1,534.07万元 | 83.75% |
| 研发费用 | 9,843.02万元 | 8,554.29万元 | 15.07% |
| 所得税费用 | 1,415.35万元 | 1,772.77万元 | -20.16% |
2025年三季度主营业务利润为1.17亿元，去年同期为1.31亿元，同比小幅下降10.23%。
虽然毛利率本期为26.42%，同比小幅增长了2.00%，不过（1）营业总收入本期为9.97亿元，同比有所下降1.45%；（2）研发费用本期为9,843.02万元，同比增长15.07%；（3）财务费用本期为-249.22万元，同比大幅增长83.75%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
儒竞科技2025年三季度非主营业务利润为3,085.37万元，去年同期为3,580.05万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.17亿元 | 87.54% | 1.31亿元 | -10.23% |
| 投资收益 | 2,719.22万元 | 20.29% | 2,296.10万元 | 18.43% |
| 其他 | 379.36万元 | 2.83% | 1,287.52万元 | -70.54% |
| 净利润 | 1.34亿元 | 100.00% | 1.49亿元 | -9.91% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，儒竞科技净现金流为17.65亿元，去年同期为-1.29亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为90.27亿元，同比下降15.82%；
但是投资支付的现金本期为70.77亿元，同比大幅下降34.00%。
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