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航材股份(688563)2025年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
北京航空材料研究院股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“中国航发”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括航空成品件和基础材料两项，其中航空成品件占比46.07%，基础材料占比41.58%。
2025年三季度，公司实现营收20.39亿元，同比小幅下降7.14%。扣非净利润3.58亿元，同比小幅下降6.20%。航材股份2025年第三季度净利润4.00亿元，业绩同比小幅下降8.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,821.52万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为4.00亿元，去年同期4.36亿元，同比小幅下降8.23%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为4,239.64万元，去年同期为1,419.25万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为715.85万元，去年同期为4,650.62万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为293.99万元，去年同期为1,281.55万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航材股份属于航空航天新材料及关键部件研发制造领域，核心产品涵盖钛合金精密铸件、高温合金母合金、航空透明件及密封材料。 近三年，航空航天材料行业受益于国防装备升级及民航国产化提速，年均复合增长率超15%。钛合金、高温合金等特种材料需求受航空发动机、大飞机等高端装备拉动显著，2024年市场规模突破800亿元。未来随着国产替代深化及商业航天产业化加速，预计2025-2030年行业增速将维持在12%-18%，其中航空透明件、耐高温密封材料等细分领域增量空间达百亿级。
2、市场地位及占有率
航材股份在军用航空材料领域占据主导地位，钛合金铸件国内市场份额约35%、航空密封材料市占率超40%，其高温合金母合金产品为航发集团核心供应商，在航空透明件领域独家配套多型主力战机，军品业务收入占比达70%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航材股份（688563） | 航空新材料综合供应商，产品覆盖钛合金铸件、高温合金母合金等 | 2025年航空透明件产线扩建完成，新增产能覆盖C929大飞机配套需求 |
| 钢研高纳（300034） | 高温合金龙头企业，专注航空发动机及燃气轮机领域 | 2024年高温合金营收占比达78%，某新型单晶合金获航发集团千万级订单 |
| 西部超导（688122） | 钛合金材料核心生产商，产品应用于航空结构件制造 | 2025年钛合金丝材市占率提升至28%，3D打印粉末材料通过适航认证 |
| 宝钛股份（600456） | 国内最大钛及钛合金生产科研基地，覆盖全产业链 | 2024年航空航天用钛材销量同比增长22%，占主营业务收入比重突破45% |
| 江航装备（688586） | 机载氧气系统及航空热管理专业供应商 | 2025年航空环控系统配套份额达65%，新一代战机供氧设备完成定型验收 |
4、经营评分排名
航材股份在2025年三季报经营评分排名为第2521名，在航空装备配套行业中排名为7名。
航空装备配套经营评分前三名(及航材股份)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中航高科 | 88 | 88 | 89 | 88 | 85 |
| 润贝航科 | 82 | 71 | 63 | 67 | 69 |
| 航亚科技 | 75 | 76 | 75 | 80 | 77 |
| 航材股份 | 70 | 73 | 69 | 68 | 69 |
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