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中路股份(600818)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
中路股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陈荣”。公司的主要业务为自行车批发与零售，占比高达71.35%，主要产品包括自行车和童车和电动自行车两项，其中自行车和童车占比71.35%，电动自行车占比21.81%。
2025年三季度，公司实现营收8.66亿元，同比小幅增长9.45%。扣非净利润-1,806.92万元，由盈转亏。中路股份2025年第三季度净利润-2,141.04万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加9.45%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，中路股份营业总收入为8.66亿元，去年同期为7.91亿元，同比小幅增长9.45%，净利润为-2,141.04万元，去年同期为-194.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益395.73万元，去年同期支出255.75万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,822.86万元，去年同期为262.14万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-43.15万元，去年同期为390.42万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.66亿元 | 7.91亿元 | 9.45% |
| 营业成本 | 7.40亿元 | 6.69亿元 | 10.65% |
| 销售费用 | 4,764.88万元 | 3,973.80万元 | 19.91% |
| 管理费用 | 7,582.52万元 | 5,817.43万元 | 30.34% |
| 财务费用 | 257.36万元 | 155.90万元 | 65.08% |
| 研发费用 | 1,525.86万元 | 1,777.49万元 | -14.16% |
| 所得税费用 | -395.73万元 | 255.75万元 | -254.74% |
2025年三季度主营业务利润为-1,822.86万元，去年同期为262.14万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为8.66亿元，同比小幅增长9.45%，不过管理费用本期为7,582.52万元，同比大幅增长30.34%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
中路股份2025年三季度非主营业务利润为-713.91万元，去年同期为-201.04万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,822.86万元 | 85.14% | 262.14万元 | -795.39% |
| 信用减值损失 | -547.54万元 | 25.57% | -143.10万元 | -282.64% |
| 其他 | 123.53万元 | -5.77% | 864.70万元 | -85.71% |
| 净利润 | -2,141.04万元 | 100.00% | -194.65万元 | -999.93% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，中路股份净现金流为-8,684.50万元，去年同期为956.50万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 1.37亿元 | 2942.67% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 9.28亿元 | 9.52% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.26亿元 | 128.64% | 取得借款收到的现金 | 5,800.00万元 | - |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 8,023.48万元 | 668.89% |
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