越秀资本(000987)2025年三季报深度解读：营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广州越秀资本控股集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事期货业务、融资租赁业务、新能源业务。
2025年三季度，公司实现营收82.71亿元，同比下降24.11%。扣非净利润14.69亿元，同比增长23.14%。越秀资本2025年第三季度净利润38.22亿元，业绩同比大幅增长101.24%。
营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低24.11%，净利润同比大幅增加101.24%
2025年三季度，越秀资本营业总收入为82.71亿元，去年同期为108.98亿元，同比下降24.11%，净利润为38.22亿元，去年同期为18.99亿元，同比大幅增长101.24%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失14.94亿元，去年同期损失1.80亿元，同比大幅增长；
但是（1）营业外利润本期为25.20亿元，去年同期为7.54亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为38.76亿元，去年同期为27.39亿元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-7.46亿元，去年同期为-15.24亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比下降17.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 82.71亿元 | 108.98亿元 | -24.11% |
| 营业成本 | 39.93亿元 | 8.57亿元 | 365.72% |
| 销售费用 | 727.95万元 | 804.62万元 | -9.53% |
| 管理费用 | 9.47亿元 | 7.82亿元 | 21.05% |
| 财务费用 | 1.79亿元 | -2.74亿元 | 165.17% |
| 研发费用 | 255.35万元 | 644.73万元 | -60.40% |
| 所得税费用 | 7.08亿元 | 3.38亿元 | 109.60% |
2025年三季度主营业务利润为3.62亿元，去年同期为4.39亿元，同比下降17.47%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为82.71亿元，同比下降24.11%；（2）毛利率本期为51.73%，同比大幅下降了40.40%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
越秀资本2025年三季度非主营业务利润为41.68亿元，去年同期为17.98亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.62亿元 | 9.48% | 4.39亿元 | -17.47% |
| 投资收益 | 38.76亿元 | 101.39% | 27.39亿元 | 41.49% |
| 公允价值变动收益 | -7.46亿元 | -19.51% | -15.24亿元 | 51.06% |
| 营业外收入 | 25.24亿元 | 66.02% | 7.56亿元 | 233.75% |
| 信用减值损失 | -14.94亿元 | -39.09% | -1.80亿元 | -731.68% |
| 其他 | 1,607.75万元 | 0.42% | 959.04万元 | 67.64% |
| 净利润 | 38.22亿元 | 100.00% | 18.99亿元 | 101.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
越秀资本属于多元金融行业，业务涵盖融资租赁、资产管理、产业投资及战略参股证券等领域。 近三年，多元金融行业受政策支持与区域经济复苏驱动，绿色金融、不良资产处置等细分领域增速显著。2025年行业聚焦ESG投资与科技融合，新能源租赁、智能资管成新增长点，预计绿色金融市场规模将突破万亿，不良资产处置年复合增长率超15%
2、市场地位及占有率
越秀资本依托广州国资背景，在绿色租赁领域处于区域龙头地位，2024年新能源租赁投放规模超160亿元，占全国分布式光伏装机市场份额约6%；其控股的广州资产在地方AMC中不良资产收购规模排名前三，区域市场占有率超20%
3、主要竞争对手
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