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孚日股份(002083)2024年年报深度解读:毛巾系列毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

孚日集团股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“高密市国有资产运营中心”。公司的主营业务是家用纺织品的生产和销售;军民两用功能性涂层材料业务;锂电池电解液添加剂业务,主要产品为中高档毛巾系列产品以及装饰布系列产品。

2024年年度,公司实现营收53.46亿元,同比基本持平。扣非净利润3.36亿元,同比增长21.70%。孚日股份2024年年度净利润3.17亿元,业绩同比增长20.24%。

PART 1
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毛巾系列毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为家纺行业,占比高达72.07%,主要产品包括毛巾系列、热电产品、床品系列三项,毛巾系列占比64.07%,热电产品占比8.92%,床品系列占比8.00%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
家纺行业 38.53亿元 72.07% 23.31%
其他行业 10.91亿元 20.4% 2.36%
化工行业 2.05亿元 3.83% 16.47%
涂层材料行业 1.97亿元 3.69% 11.39%
分产品 营业收入 占比 毛利率
毛巾系列 34.25亿元 64.07% 24.37%
热电产品 4.77亿元 8.92% 2.15%
床品系列 4.28亿元 8.0% 14.82%
其他 4.15亿元 7.76% -1.65%
化工产品 2.05亿元 3.83% 16.47%
其他业务 3.96亿元 7.42% -

2、毛巾系列毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的16.52%,同比小幅增长到了今年的18.33%,主要是因为毛巾系列本期毛利率24.37%,去年同期为21.0%,同比增长16.05%。

3、毛巾系列毛利率持续增长

值得一提的是,毛巾系列在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年毛巾系列毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的15.00%,大幅增长到2024年的24.37%,2022-2024年热电产品毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-1.54%,大幅增长到2024年的2.15%。

4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从29.09%下降至25.50%,减少12%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长20.24%

本期净利润为3.17亿元,去年同期2.64亿元,同比增长20.24%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.48亿元,去年同期支出9,002.63万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为5.21亿元,去年同期为4.04亿元,同比增长;(2)投资收益本期为2,596.30万元,去年同期为-390.35万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比增长28.99%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 53.46亿元 53.40亿元 0.12%
营业成本 43.66亿元 44.58亿元 -2.06%
销售费用 1.18亿元 1.12亿元 5.28%
管理费用 1.89亿元 1.98亿元 -4.89%
财务费用 4,686.84万元 5,174.54万元 -9.43%
研发费用 3,495.18万元 3,446.52万元 1.41%
所得税费用 1.48亿元 9,002.63万元 63.83%

2024年年度主营业务利润为5.21亿元,去年同期为4.04亿元,同比增长28.99%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业税金及附加本期为7,102.27万元,同比小幅下降13.48%;(2)毛利率本期为18.33%,同比小幅增长了1.81%。

3、净现金流由正转负

2024年年度,孚日股份净现金流为-2.60亿元,去年同期为9,166.53万元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 28.52亿元 44.90% 投资支付的现金 260.11万元 -99.42%
收回投资收到的现金 1.23亿元 -79.04% 支付其他与筹资活动有关的现金 2.62亿元 -58.76%
收到其他与筹资活动有关的现金 2.82亿元 -

PART 3
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存货周转率持续上升

2024年企业存货周转率为4.84,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从92天减少到了74天,企业存货周转能力提升,2024年孚日股份存货余额合计11.33亿元,占总资产的14.76%,同比去年的10.76亿元小幅增长5.30%。

(注:2020年计提存货241.02万元,2022年计提存货27.57万元,2023年计提存货323.71万元,2024年计提存货1041.35万元。)

PART 4
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孚日新能源项目等投产

2024年,孚日股份在建工程余额合计1.29亿元。主要在建的重要工程是孚日新能源项目和氯代碳酸乙烯酯精制项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
孚日新能源项目 9,858.89万元 1.98亿元 3.05亿元 66.23%
氯代碳酸乙烯酯精制项目 1,854.86万元 1,339.69万元 40.52万元 63.18%
万仁热电7号炉项目 478.10万元 3,554.26万元 1.41亿元 97.24%
万仁热电管道联网工程 - 5,815.06万元 6,542.56万元 100.00%

PART 5
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应收账款周转率下降

2024年,企业应收账款合计7.77亿元,占总资产的10.09%,相较于去年同期的6.47亿元增长20.17%。

本期,企业应收账款周转率为7.51。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从9.25下降到了7.51,平均回款时间从38天增加到了47天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

(注:2020年计提坏账228.28万元,2021年计提坏账117.90万元,2022年计提坏账657.20万元,2023年计提坏账614.53万元,2024年计提坏账48.08万元。)

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

孚日股份属于家用纺织品行业,主营毛巾及床品生产制造。 近三年,全球家纺行业受原材料价格波动及消费需求结构性调整影响,整体增速放缓,但智能化生产及绿色环保技术推动产业升级。2024年全球家纺市场规模突破1,600亿美元,中国出口占比超35%,跨境电商渠道占比提升至28%。未来三年,行业将向功能化、高端化发展,智能家居融合产品年均增速预计达15%。

2、市场地位及占有率

孚日股份为全球最大毛巾生产商,年产能超6万吨,全球市场占有率约12%,中国出口市场份额连续8年居首。2024年外销收入占比62%,覆盖80余国,欧洲及北美核心渠道覆盖率超40%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
孚日股份(002083) 全球最大毛巾制造商,产品覆盖80余国 2024年外销收入占比62%,欧洲市场渠道覆盖率45%
富安娜(002327) 中高端家纺品牌,以艺术设计为核心 2024年线下门店超1,500家,直营占比60%
罗莱生活(002293) 全品类家居企业,主打科技睡眠产品 2024年智能家居产品线营收占比提升至22%
水星家纺(603365) 大众市场家纺龙头,电商渠道占比超50% 2024年电商GMV同比增长18%,复购率35%
梦洁股份(002397) 高端羽绒被核心供应商,布局智能制造 2024年高端产品线毛利率提升至49%

4、经营评分排名

孚日股份在2024年年报经营评分排名为第1124名,在家纺行业中排名为4名。

家纺经营评分前三名(及孚日股份)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
富安娜 87 81 86 61 87
水星家纺 85 77 83 59 86
罗莱生活 80 73 76 58 81
孚日股份 73 50 75 75 78

5、全球排名

截止到2025年9月24日,孚日股份近十二个月的滚动营收为53亿元,在家纺行业中,孚日股份的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

家纺营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
孚日股份 53 1.21 3.48 8.41
罗莱生活 46 -7.50 4.33 -15.33
水星家纺 42 3.34 3.67 -1.69
富安娜 30 -1.79 5.42 -0.22
梦洁股份 17 -11.36 0.25 --
真爱美家 8.79 -1.98 0.76 -11.01
联翔股份 2.16 -8.28 0.11 -45.42

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 7
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孚日新能源项目等阶段性投产5.70亿元,固定资产小幅增长

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