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顺丰控股(002352)2024年年报深度解读:商誉金额较高
顺丰控股股份有限公司于2010年上市。公司现主营业务为综合性快递物流服务。2017年1月公司购买顺丰控股(集团)股份有限公司资产完成,实现借壳上市,借壳前主营业务为稀土合金镀层钢丝、钢绞线和PC钢绞线等金属制品的生产和销售。
2024年年度,公司实现营收2,844.20亿元,同比小幅增长10.07%。扣非净利润91.46亿元,同比增长28.20%。顺丰控股2024年年度净利润102.19亿元,业绩同比增长29.16%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为物流及货运代理,占比高达97.14%,主要产品包括速运及大件业务分部和供应链及国际业务分部两项,其中速运及大件业务分部占比70.38%,供应链及国际业务分部占比26.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 物流及货运代理 | 2,762.76亿元 | 97.14% | 13.86% |
| 其他非物流业务 | 81.44亿元 | 2.86% | 16.14% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 速运及大件业务分部 | 2,001.62亿元 | 70.38% | - |
| 供应链及国际业务分部 | 740.00亿元 | 26.02% | - |
| 其他业务 | 102.57亿元 | 3.6% | - |
PART 2
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商誉金额较高
在2024年年报告期末,企业形成的商誉为100.04亿元,占净资产的9.78%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 100.04亿元 | |
| 商誉总额 | 100.04亿元 |
商誉金额较高。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
顺丰控股属于中国快递物流行业,以综合物流服务为核心业务。 近三年中国快递物流行业规模持续扩大,2024年业务收入突破6000亿元,年均增速超10%。未来行业将加速智能化转型,供应链服务、跨境物流及冷链运输成为增长引擎,预计2025年市场空间达8000亿元,复合增长率约12%,技术驱动效率提升与差异化服务是竞争关键。
2、市场地位及占有率
顺丰控股是中国快递物流行业龙头,2024年营收超2000亿元,市占率约12%,高端时效件市场占有率超30%,稳居行业第一梯队,综合服务能力及航空货运资源构成核心壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 顺丰控股(002352) | 综合物流服务商,覆盖时效件、供应链及国际业务 | 2024年时效件营收占比超45%,高端市占率领先 |
| 韵达股份(002120) | 电商快递为主,网络覆盖全国 | 2024年电商件业务量同比增长18% |
| 申通快递(002468) | 加盟制快递企业,侧重经济型快递服务 | 2024年加盟网点数量突破5000家 |
| 圆通速递(600233) | 航空与陆运结合,布局跨境物流 | 2024年航空货运量同比提升25% |
| 德邦股份(603056) | 大件快递及供应链解决方案提供商 | 2024年大件快递营收占比超35% |
4、经营评分排名
顺丰控股在2024年年报经营评分排名为第726名,在快递行业中排名为3名。
快递经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 圆通速递 | 87 | 85 | 86 | 63 | 87 |
| 德邦股份 | 85 | 79 | 80 | 78 | 82 |
| 顺丰控股 | 83 | 78 | 76 | 52 | 74 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,顺丰控股近十二个月的滚动营收为2844亿元,在快递行业中,顺丰控股的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。
快递营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DHL 敦豪 | 7058 | 1.22 | 277 | -12.96 |
| UPS | 6505 | -2.18 | 413 | -23.45 |
| FedEx 联邦快递 | 6280 | -2.03 | 292 | 2.27 |
| 顺丰控股 | 2844 | 11.14 | 102 | 33.56 |
| 京东物流 | 1828 | 20.42 | 62 | -- |
| Yamato 雅玛多 | 849 | -0.58 | 18 | -12.15 |
| 极兔速递 | 733 | 28.35 | 7.18 | -- |
| SG Holdings | 712 | -2.34 | 28 | -18.34 |
| 圆通速递 | 690 | 15.20 | 40 | 24.02 |
| 韵达股份 | 485 | 5.17 | 19 | 9.03 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 4
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公司回报股东能力较为不足
公司上市16年来虽然坚持分红18年,但累计分红金额仅73.47亿元,而累计募资金额却有702.33亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03 | 12.14亿元 | 0.5% | 19.69% |
| 2 | 2022-03 | 8.75亿元 | 0.35% | 19.35% |
| 3 | 2021-03 | 15.00亿元 | 0.51% | 20.12% |
| 4 | 2020-03 | 11.89亿元 | 0.55% | 20.45% |
| 5 | 2019-03 | 9.26亿元 | 0.6% | 20.39% |
| 6 | 2018-03 | 9.71亿元 | 0.45% | 19.64% |
| 7 | 2017-03 | 4.18亿元 | 0.19% | 9.43% |
| 8 | 2016-04 | 1,634.45万元 | 0.51% | 63.64% |
| 9 | 2015-08 | 3,502.39万元 | 1.38% | 166.67% |
| 10 | 2014-08 | 2,334.92万元 | 1.09% | 130.43% |
| 11 | 2014-04 | 778.31万元 | 0.51% | 19.23% |
| 12 | 2013-08 | 1,945.77万元 | 1.11% | 78.12% |
| 13 | 2013-04 | 778.31万元 | 0.55% | 16.39% |
| 14 | 2012-08 | 1,945.77万元 | 1.25% | 80.65% |
| 15 | 2012-04 | 3,502.39万元 | 2% | 84.91% |
| 16 | 2011-03 | 3,891.54万元 | 1.98% | 156.25% |
| 17 | 2010-08 | 1,556.62万元 | 0.7% | 83.33% |
| 18 | 2010-04 | 3,502.39万元 | 1.76% | 63.38% |
| 累计分红金额 | 73.47亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 199.07亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 78.22亿元 |
| 3 | 增发 | 2017 | 425.04亿元 |
| 累计融资金额 | 702.33亿元 |
总结
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1、经营分析总结
近4年公司净利润持续增长,2024年净利润102.19亿元,较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长,2024年主营利润128.60亿元,较去年同期大幅增长。
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