飞亚达(000026)2024年中报深度解读:手表零售服务业务收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
飞亚达精密科技股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务是钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修业务,包括"飞亚达"表的产品经营和世界名表的商业连锁销售。主营业务为手表零售服务业务、手表品牌业务、精密制造业务、租赁业务等。
2024年半年度,公司实现营收20.76亿元,同比小幅下降12.19%。扣非净利润1.40亿元,同比下降20.81%。飞亚达2024年半年度净利润1.47亿元,业绩同比下降21.48%。
手表零售服务业务收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事手表业务、精密科技业务、租赁业务,主要产品包括手表零售服务业务和手表品牌业务两项,其中手表零售服务业务占比73.50%,手表品牌业务占比18.52%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 手表业务 | 19.11亿元 | 92.02% | 36.76% |
| 精密科技业务 | 8,890.87万元 | 4.28% | 12.89% |
| 租赁业务 | 7,090.65万元 | 3.41% | 73.98% |
| 其他业务 | 588.37万元 | 0.28% | 97.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 手表零售服务业务 | 15.26亿元 | 73.5% | 28.75% |
| 手表品牌业务 | 3.85亿元 | 18.52% | 68.53% |
| 精密科技业务 | 8,890.87万元 | 4.28% | 12.89% |
| 租赁业务 | 7,090.65万元 | 3.41% | 73.98% |
| 其他业务 | 588.37万元 | 0.28% | 97.11% |
2、手表零售服务业务收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收20.76亿元,与去年同期的23.65亿元相比,小幅下降了12.18%,主要是因为手表零售服务业务本期营收15.26亿元,去年同期为18.13亿元,同比下降了15.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 手表零售服务业务 | 15.26亿元 | 18.13亿元 | -15.85% |
| 手表品牌业务 | 3.85亿元 | 3.97亿元 | -3.07% |
| 精密科技业务 | 8,890.87万元 | 6,770.93万元 | 31.31% |
| 租赁业务 | 7,090.65万元 | 7,876.88万元 | -9.98% |
| 其他 | - | 778.87万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 588.37万元 | - | - |
| 合计 | 20.76亿元 | 23.65亿元 | -12.18% |
3、手表品牌业务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.03%,同比小幅增长到了今年的37.18%,主要是因为手表品牌业务本期毛利率68.53%,去年同期为68.42%,同比增长0.16%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.48%
本期净利润为1.47亿元,去年同期1.87亿元,同比下降21.48%。
净利润同比下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出4,654.50万元,去年同期支出5,713.15万元,同比增长;
但是主营业务利润本期为1.84亿元,去年同期为2.35亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.76亿元 | 23.64亿元 | -12.19% |
| 营业成本 | 13.04亿元 | 15.12亿元 | -13.76% |
| 销售费用 | 4.50亿元 | 4.56亿元 | -1.42% |
| 管理费用 | 8,921.39万元 | 1.05亿元 | -14.73% |
| 财务费用 | 962.28万元 | 1,218.82万元 | -21.05% |
| 研发费用 | 2,752.60万元 | 2,816.15万元 | -2.26% |
| 所得税费用 | 4,654.50万元 | 5,713.15万元 | -18.53% |
2024年半年度主营业务利润为1.84亿元,去年同期为2.35亿元,同比下降21.90%。
虽然毛利率本期为37.18%,同比小幅增长了1.15%,不过营业总收入本期为20.76亿元,同比小幅下降12.19%,导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
飞亚达属于钟表与珠宝制造行业,主营中高端腕表研发、制造及销售。 钟表与珠宝行业近三年受消费升级及国货崛起驱动,高端机械表市场增速放缓,智能穿戴设备渗透率提升挤压传统腕表空间,但国产中高端品牌通过技术迭代和品牌营销实现结构性增长。预计未来三年行业复合增长率约4%-6%,国产替代和轻奢化将释放百亿级增量市场。
2、市场地位及占有率
飞亚达作为中国本土腕表龙头企业,在国产机械表细分领域市占率约6%,位居行业前三,其航天表系列占据特种计时装备90%以上市场份额,线下渠道覆盖超300个城市。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞亚达(000026) | 专业从事腕表研发制造,拥有自主机芯技术 | 2025年航天表业务贡献营收12% 机械表市占率国内前三 |
| 冠城大通(600067) | 旗下罗西尼表业为国产四大名表之一 | 2024年腕表营收占比18% 电商渠道增长35% |
| 豫园股份(600655) | 控股上海表业等老字号品牌 | 2025年复古机械表系列市占率提升至4.2% |
| 老凤祥(600612) | 珠宝为主业,钟表业务定位中端礼品市场 | 2024年钟表类营收9.8亿元 同比增7% |
| 周大生(002867) | 珠宝零售商拓展智能腕表业务 | 2025年智能穿戴设备营收突破5亿元 |
4、经营评分排名
飞亚达在2024年中报经营评分排名为第494名,在钟表行业中排名为1名。
钟表经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 飞亚达 | 85 | 61 | 85 | 62 | 86 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,飞亚达近十二个月的滚动营收为39亿元,在钟表行业中,飞亚达的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。
钟表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Swatch 斯沃琪 | 598 | -2.71 | 17 | -36.81 |
| Titan Co | 490 | 47.84 | 27 | 27.34 |
| Watches of Switzerland | 158 | 2.30 | 5.16 | -23.84 |
| Citizen Watch 西铁城 | 153 | 4.04 | 11 | 2.55 |
| Seiko Holdings 精工控股 | 147 | 8.68 | 6.41 | 27.56 |
| Casio Computer 卡西欧 | 126 | 1.23 | 3.88 | -20.23 |
| 英皇钟表珠宝 | 48 | 10.03 | 2.35 | 7.84 |
| Movado 摩凡陀 | 47 | -3.73 | 1.31 | -41.47 |
| 飞亚达 | 39 | -9.08 | 2.20 | -17.18 |
| 东方表行集团 Oriental Watch | 32 | -1.77 | 1.84 | -17.92 |