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深中华A(000017)2024年中报深度解读:珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降,净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长

深圳中华自行车(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“王胜洪”。公司主营业务为自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务。

2024年半年度,公司实现营收2.14亿元,同比下降27.13%。扣非净利润483.04万元,同比小幅下降3.26%。深中华A2024年半年度净利润550.80万元,业绩同比小幅下降7.23%。

PART 1
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珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为珠宝黄金,占比高达99.01%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
珠宝黄金 2.11亿元 99.01% 5.73%
自行车锂电池材料及其它 211.20万元 0.99% 18.87%
分产品 营业收入 占比 毛利率
珠宝黄金 2.11亿元 99.01% 5.73%
自行车锂电池材料及其它 211.20万元 0.99% 18.87%

2、珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降

2024年半年度公司营收2.13亿元,与去年同期的2.93亿元相比,下降了27.13%,主要是因为珠宝黄金本期营收2.11亿元,去年同期为2.90亿元,同比下降了27.0%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
珠宝黄金 2.11亿元 2.90亿元 -27.0%
自行车锂电池材料及其它 211.20万元 341.96万元 -38.24%
合计 2.13亿元 2.93亿元 -27.13%

3、珠宝黄金毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的4.95%,同比增长到了今年的5.86%,主要是因为珠宝黄金本期毛利率5.73%,去年同期为4.6%,同比增长24.57%。

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长

1、净利润同比小幅下降7.23%

本期净利润为550.80万元,去年同期593.71万元,同比小幅下降7.23%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然营业外利润本期为118.01万元,去年同期为-20.97万元,扭亏为盈;

但是主营业务利润本期为619.32万元,去年同期为745.38万元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降16.91%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.14亿元 2.93亿元 -27.13%
营业成本 2.01亿元 2.78亿元 -27.83%
销售费用 177.84万元 252.22万元 -29.49%
管理费用 392.85万元 413.07万元 -4.90%
财务费用 -1,159.50元 -5.83万元 98.01%
研发费用 45.42万元 33.70万元 34.79%
所得税费用 212.83万元 163.75万元 29.98%

2024年半年度主营业务利润为619.32万元,去年同期为745.38万元,同比下降16.91%。

虽然毛利率本期为5.86%,同比增长了0.91%,不过营业总收入本期为2.14亿元,同比下降27.13%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2024半年度,企业应收账款合计2.35亿元,占总资产的64.02%,相较于去年同期的1.49亿元大幅增长57.19%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

本期,企业应收账款周转率为0.99。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.38大幅下降到了0.99,平均回款时间从75天增加到了181天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2020年中计提坏账16.95万元,2021年中计提坏账131.89万元,2022年中计提坏账4.26万元,2023年中计提坏账33.44万元,2024年中计提坏账44.25万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

深中华A属于贵金属及珠宝首饰行业。 贵金属及珠宝首饰行业近三年受消费升级推动保持稳健增长,2024年市场规模超8000亿元,年复合增长率约6%。未来,个性化定制、国潮文化融合及线上渠道下沉将成为核心增长点,预计2028年市场规模突破万亿元。

2、市场地位及占有率

深中华A在珠宝首饰行业处于中小规模企业梯队,主营业务覆盖黄金饰品及贵金属加工,但近年市场占有率不足1%,行业排名未进入前二十,品牌影响力及渠道布局较头部企业存在明显差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
深中华A(000017) 主营黄金饰品及贵金属加工业务 2025年黄金饰品营收占比超85%
老凤祥(600612) 百年珠宝品牌,全产业链覆盖 2025年市占率约12%,位列行业第一
周大生(002867) 主打钻石镶嵌及加盟连锁模式 2025年加盟店突破5000家,营收同比增15%
豫园股份(600655) 控股老庙黄金,布局文旅珠宝 2025年珠宝时尚业务营收占比达38%
潮宏基(002345) 时尚珠宝设计及年轻化品牌运营 2025年线上渠道营收占比提升至25%

4、经营评分排名

深中华A在2024年中报经营评分排名为第3621名,在黄金珠宝行业中排名为8名。

黄金珠宝经营评分前三名(及深中华A)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
菜百股份 89 81 87 69 90
周大生 89 75 90 68 90
老凤祥 88 73 86 66 90
深中华A 80 55 54 56 55

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