深中华A(000017)2024年中报深度解读:珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降,净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
深圳中华自行车(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“王胜洪”。公司主营业务为自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务。
2024年半年度,公司实现营收2.14亿元,同比下降27.13%。扣非净利润483.04万元,同比小幅下降3.26%。深中华A2024年半年度净利润550.80万元,业绩同比小幅下降7.23%。
珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为珠宝黄金,占比高达99.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 珠宝黄金 | 2.11亿元 | 99.01% | 5.73% |
| 自行车锂电池材料及其它 | 211.20万元 | 0.99% | 18.87% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 珠宝黄金 | 2.11亿元 | 99.01% | 5.73% |
| 自行车锂电池材料及其它 | 211.20万元 | 0.99% | 18.87% |
2、珠宝黄金收入的下降导致公司营收的下降
2024年半年度公司营收2.13亿元,与去年同期的2.93亿元相比,下降了27.13%,主要是因为珠宝黄金本期营收2.11亿元,去年同期为2.90亿元,同比下降了27.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 珠宝黄金 | 2.11亿元 | 2.90亿元 | -27.0% |
| 自行车锂电池材料及其它 | 211.20万元 | 341.96万元 | -38.24% |
| 合计 | 2.13亿元 | 2.93亿元 | -27.13% |
3、珠宝黄金毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的4.95%,同比增长到了今年的5.86%,主要是因为珠宝黄金本期毛利率5.73%,去年同期为4.6%,同比增长24.57%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比小幅下降7.23%
本期净利润为550.80万元,去年同期593.71万元,同比小幅下降7.23%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然营业外利润本期为118.01万元,去年同期为-20.97万元,扭亏为盈;
但是主营业务利润本期为619.32万元,去年同期为745.38万元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 2.93亿元 | -27.13% |
| 营业成本 | 2.01亿元 | 2.78亿元 | -27.83% |
| 销售费用 | 177.84万元 | 252.22万元 | -29.49% |
| 管理费用 | 392.85万元 | 413.07万元 | -4.90% |
| 财务费用 | -1,159.50元 | -5.83万元 | 98.01% |
| 研发费用 | 45.42万元 | 33.70万元 | 34.79% |
| 所得税费用 | 212.83万元 | 163.75万元 | 29.98% |
2024年半年度主营业务利润为619.32万元,去年同期为745.38万元,同比下降16.91%。
虽然毛利率本期为5.86%,同比增长了0.91%,不过营业总收入本期为2.14亿元,同比下降27.13%,导致主营业务利润同比下降。
近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2024半年度,企业应收账款合计2.35亿元,占总资产的64.02%,相较于去年同期的1.49亿元大幅增长57.19%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
本期,企业应收账款周转率为0.99。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.38大幅下降到了0.99,平均回款时间从75天增加到了181天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。
(注:2020年中计提坏账16.95万元,2021年中计提坏账131.89万元,2022年中计提坏账4.26万元,2023年中计提坏账33.44万元,2024年中计提坏账44.25万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
深中华A属于贵金属及珠宝首饰行业。 贵金属及珠宝首饰行业近三年受消费升级推动保持稳健增长,2024年市场规模超8000亿元,年复合增长率约6%。未来,个性化定制、国潮文化融合及线上渠道下沉将成为核心增长点,预计2028年市场规模突破万亿元。
2、市场地位及占有率
深中华A在珠宝首饰行业处于中小规模企业梯队,主营业务覆盖黄金饰品及贵金属加工,但近年市场占有率不足1%,行业排名未进入前二十,品牌影响力及渠道布局较头部企业存在明显差距。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深中华A(000017) | 主营黄金饰品及贵金属加工业务 | 2025年黄金饰品营收占比超85% |
| 老凤祥(600612) | 百年珠宝品牌,全产业链覆盖 | 2025年市占率约12%,位列行业第一 |
| 周大生(002867) | 主打钻石镶嵌及加盟连锁模式 | 2025年加盟店突破5000家,营收同比增15% |
| 豫园股份(600655) | 控股老庙黄金,布局文旅珠宝 | 2025年珠宝时尚业务营收占比达38% |
| 潮宏基(002345) | 时尚珠宝设计及年轻化品牌运营 | 2025年线上渠道营收占比提升至25% |
4、经营评分排名
深中华A在2024年中报经营评分排名为第3621名,在黄金珠宝行业中排名为8名。
黄金珠宝经营评分前三名(及深中华A)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 菜百股份 | 89 | 81 | 87 | 69 | 90 |
| 周大生 | 89 | 75 | 90 | 68 | 90 |
| 老凤祥 | 88 | 73 | 86 | 66 | 90 |
| 深中华A | 80 | 55 | 54 | 56 | 55 |