兴业银锡(000426)2024年中报深度解读:锡精粉收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“吉兴业”。公司主营业务为有色金属采选及冶炼。公司主要产品为铅、锌、铜、铁、铋、钨等有色金属及黑金属。
2024年半年度,公司实现营收21.98亿元,同比大幅增长76.42%。扣非净利润8.95亿元,同比大幅增长4.68倍。兴业银锡2024年半年度净利润8.70亿元,业绩同比大幅增长5.62倍。
锡精粉收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为采矿行业,主要产品包括锡精粉、锌精粉、含铜银精粉、铅精粉四项,锡精粉占比26.89%,锌精粉占比19.00%,含铜银精粉占比16.99%,铅精粉占比13.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 采矿行业 | 21.94亿元 | 99.8% | 64.70% |
| 其他业务 | 434.05万元 | 0.2% | 30.30% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 锡精粉 | 5.91亿元 | 26.89% | 73.06% |
| 锌精粉 | 4.18亿元 | 19.0% | 53.33% |
| 含铜银精粉 | 3.73亿元 | 16.99% | 74.42% |
| 铅精粉 | 3.07亿元 | 13.99% | 56.69% |
| 低品位锡精粉(锡次) | 2.00亿元 | 9.08% | - |
| 其他业务 | 3.09亿元 | 14.05% | - |
2、锡精粉收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收21.98亿元,与去年同期的12.46亿元相比,大幅增长了76.42%。
营收大幅增长的主要原因是:
(1)锡精粉本期营收5.91亿元,去年同期为2.75亿元,同比大幅增长了115.13%。
(2)铅精粉本期营收3.07亿元,去年同期为1.41亿元,同比大幅增长了118.63%。
(3)含铜银精粉本期营收3.73亿元,去年同期为2.24亿元,同比大幅增长了66.37%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 锡精粉 | 5.91亿元 | 2.75亿元 | 115.13% |
| 锌精粉 | 4.18亿元 | 3.26亿元 | 28.17% |
| 含铜银精粉 | 3.73亿元 | 2.24亿元 | 66.37% |
| 铅精粉 | 3.07亿元 | 1.41亿元 | 118.63% |
| 其他业务 | 5.09亿元 | 2.80亿元 | - |
| 合计 | 21.98亿元 | 12.46亿元 | 76.42% |
3、锡精粉毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的40.24%,同比大幅增长到了今年的64.63%。
毛利率大幅增长的原因是:
(1)锡精粉本期毛利率73.06%,去年同期为46.96%,同比大幅增长55.58%。
(2)含铜银精粉本期毛利率74.42%,去年同期为46.07%,同比大幅增长61.54%。
(3)铅精粉本期毛利率56.69%,去年同期为33.43%,同比大幅增长69.58%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加76.42%,净利润同比增加5.62倍
2024年半年度,兴业银锡营业总收入为21.98亿元,去年同期为12.46亿元,同比大幅增长76.42%,净利润为8.70亿元,去年同期为1.32亿元,同比大幅增长5.62倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为10.46亿元,去年同期为1.98亿元,同比大幅增长。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长4.28倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.98亿元 | 12.46亿元 | 76.42% |
| 营业成本 | 7.78亿元 | 7.45亿元 | 4.42% |
| 销售费用 | 207.97万元 | 106.86万元 | 94.62% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.28亿元 | 14.54% |
| 财务费用 | 6,259.54万元 | 7,334.76万元 | -14.66% |
| 研发费用 | 3,185.72万元 | 2,299.38万元 | 38.55% |
| 所得税费用 | 1.56亿元 | 2,684.68万元 | 480.62% |
2024年半年度主营业务利润为10.46亿元,去年同期为1.98亿元,同比大幅增长4.28倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为21.98亿元,同比大幅增长76.42%。
3、净现金流同比大幅增长7.95倍
2024年半年度,兴业银锡净现金流为4.43亿元,去年同期为4,944.79万元,同比大幅增长7.95倍。
净现金流同比大幅增长的原因是:
虽然(1)取得借款收到的现金本期为5,000.00万元,同比大幅下降96.17%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.88亿元,同比大幅增长9.42倍。
但是(1)偿还债务支付的现金本期为5,400.69万元,同比大幅下降96.48%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为23.88亿元,同比大幅增长36.38%。
行业分析
1、行业发展趋势
兴业银锡属于有色金属行业中的锡矿采选与冶炼领域。 近三年全球精炼锡消费量呈现先增后降趋势,2023年消费量降至36.04万吨,同比下降2.9%。行业竞争格局稳定,资源稀缺性及高技术门槛限制新进入者,替代品威胁较小,供应商议价能力较强。未来,锡行业将加速整合资源,深化智能化开采技术应用,并受益于新能源、电子等领域需求增长,预计2030年市场规模将突破500亿元。
2、市场地位及占有率
兴业银锡在国内锡行业中位列第三,2023年锡矿产量占全国总产量的11%。其核心矿山资源品位高、成本优势显著,多金属综合开发能力支撑其在细分领域保持竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锡业股份(000960) | 全球最大锡生产商,涵盖勘探、采选、冶炼全产业链 | 2024年锡产品营收占比超50%,稳居全球锡业龙头 |
| 华锡有色(600301) | 聚焦锡锑资源开发,拥有高品位矿山及完整产业链 | 2024年锡锑精矿销售额2.29亿元,资源储量居行业前列 |
| 兴业银锡(000426) | 多金属矿业集团,以银、锡为主,兼营铅锌等有色金属 | 2024年净利润预测20-35亿元,资源综合开发驱动增长 |
4、经营评分排名
兴业银锡在2024年中报经营评分排名为第9名,在铅锌行业中排名为1名。
铅锌经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兴业银锡 | 91 | 55 | 89 | 61 | 77 |
| 金徽股份 | 85 | 55 | 85 | 58 | 78 |
| 株冶集团 | 82 | 57 | 78 | 61 | 78 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,兴业银锡近十二个月的滚动营收为43亿元,在铅锌行业中,兴业银锡的全国排名为7名,全球排名为14名。