亚厦股份(002375)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,幕墙装饰工程毛利率提升
浙江亚厦装饰股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“丁欣欣”。公司主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成。公司是中国建筑装饰行业领跑者。
2024年半年度,公司实现营收57.62亿元,同比基本持平。扣非净利润1.29亿元,同比增长16.18%。亚厦股份2024年半年度净利润1.44亿元,业绩同比小幅增长10.33%。
幕墙装饰工程毛利率提升
1、主营业务构成
公司的主要业务为建筑装饰业,占比高达95.88%,主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项,其中建筑装饰工程占比51.98%,幕墙装饰工程占比38.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑装饰业 | 55.25亿元 | 95.88% | 11.39% |
| 制造业 | 1.99亿元 | 3.46% | 38.83% |
| 其他业务 | 3,791.12万元 | 0.66% | 55.08% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建筑装饰工程 | 29.95亿元 | 51.98% | 11.91% |
| 幕墙装饰工程 | 21.96亿元 | 38.1% | 10.19% |
| 智能化系统集成 | 2.60亿元 | 4.51% | - |
| 装饰制品销售 | 1.99亿元 | 3.46% | - |
| 设计合同 | 7,392.40万元 | 1.28% | - |
| 其他业务 | 3,791.12万元 | 0.67% | - |
2、幕墙装饰工程毛利率提升
2024年半年度公司毛利率为12.63%,同比去年的12.7%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度建筑装饰工程毛利率为11.91%,同比小幅下降8.46%,同期幕墙装饰工程毛利率为10.19%,同比增长21.45%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.33%
本期净利润为1.44亿元,去年同期1.31亿元,同比小幅增长10.33%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期损失1.24亿元,去年同期损失1.05亿元,同比下降;(2)所得税费用本期支出1,684.76万元,去年同期支出481.02万元,同比大幅下降。
但是(1)资产减值损失本期收益5,285.21万元,去年同期收益2,959.72万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2.18亿元,去年同期为2.02亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.62亿元 | 56.86亿元 | 1.34% |
| 营业成本 | 50.34亿元 | 49.64亿元 | 1.42% |
| 销售费用 | 1.26亿元 | 1.36亿元 | -7.47% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.51亿元 | -1.16% |
| 财务费用 | 2,714.30万元 | 2,157.52万元 | 25.81% |
| 研发费用 | 1.86亿元 | 1.92亿元 | -2.98% |
| 所得税费用 | 1,684.76万元 | 481.02万元 | 250.25% |
2024年半年度主营业务利润为2.18亿元,去年同期为2.02亿元,同比小幅增长8.08%。
虽然毛利率本期为12.63%,同比有所下降了0.07%,不过营业总收入本期为57.62亿元,同比有所增长1.34%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
亚厦股份2024年半年度非主营业务利润为-5,662.30万元,去年同期为-6,588.94万元,亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.18亿元 | 150.88% | 2.02亿元 | 8.08% |
| 资产减值损失 | 5,285.21万元 | 36.60% | 2,959.72万元 | 78.57% |
| 其他收益 | 1,680.78万元 | 11.64% | 1,212.67万元 | 38.60% |
| 信用减值损失 | -1.24亿元 | -85.89% | -1.05亿元 | -17.94% |
| 其他 | 130.68万元 | 0.91% | -230.41万元 | 156.72% |
| 净利润 | 1.44亿元 | 100.00% | 1.31亿元 | 10.33% |
应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024半年度,企业应收账款合计40.34亿元,占总资产的18.26%,相较于去年同期的42.20亿元基本不变。
2024年半年度,企业信用减值损失1.24亿元,导致企业净利润从盈利2.68亿元下降至盈利1.44亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.18亿元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1.44亿元 |
| 信用减值损失(损失以“-”号填列) | -1.24亿元 |
| 其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) | -1.18亿元 |
坏账准备中计提的坏账准备共计1.18亿元,占整个坏账准备的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 坏账准备 | 1.18亿元 | - | 1.18亿元 |
| 合计 | 1.18亿元 | - | 1.18亿元 |
其中,按单项计提坏账准备的应收账款本期计提3,437.45万元,按组合计提坏账准备的应收账款本期计提8,025.00万元。
按单项计提
其中,按单项计提主要是企业对其他单项应收款项账面余额小于3000万元小计,E公司等个别应收账款单项计提了减值准备,分别计提了3,042.94万元和2,031.58万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 其他单项应收款项账面余额小于3000万元小计 | 2.99亿元 | 2.76亿元 | 3,042.94万元 | 客户长期未回款、客户出现重大债务违约事件、客户破产等原因 |
| E公司 | 4,063.17万元 | 2,031.58万元 | 客户破产,收回可能性较低 |
行业分析
1、行业发展趋势
亚厦股份属于建筑装饰行业,主营建筑装饰装修、幕墙工程及智能化系统集成服务。 近三年,建筑装饰行业受宏观经济波动及地产调控影响,呈现结构性分化,公共建筑、城市更新及绿色建筑领域需求增长。2024年行业规模预计超5.2万亿元,未来智能化、装配式装修及绿色低碳技术应用将驱动市场扩容,复合增长率保持在5%-7%,新兴细分领域如文旅、医疗装饰或成增长点。
2、市场地位及占有率
亚厦股份为国内建筑装饰行业头部企业,连续多年位列“中国建筑装饰百强企业第二名”,在高端公装及幕墙工程领域具有显著优势,2024年市场占有率约3.8%,位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚厦股份(002375) | 国内领先的建筑装饰及幕墙工程服务商,专注高端公装与智能化系统集成 | 2025年一季度中标文旅项目金额超12亿元 |
| 金螳螂(002081) | 行业龙头,涵盖室内装饰、幕墙及设计服务 | 2024年公共建筑装饰市占率约5.1% |
| 江河集团(601886) | 幕墙工程优势显著,布局医疗健康领域 | 2025年医疗装饰订单同比增长28% |
| 广田集团(002482) | 住宅精装修领域头部企业,拓展装配式装修业务 | 2024年住宅精装修营收占比达37% |
| 宝鹰股份(002047) | 聚焦海外基建及国内商业空间装饰 | 2024年海外工程合同额突破8亿元 |
4、经营评分排名
亚厦股份在2024年中报经营评分排名为第3383名,在装修装饰行业中排名为5名。
装修装饰经营评分前三名(及亚厦股份)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 名雕股份 | 67 | 19 | 68 | 51 | 67 |
| 江河集团 | 65 | 44 | 67 | 46 | 61 |
| 恒尚节能 | 64 | 63 | 68 | 79 | |
| 亚厦股份 | 59 | 43 | 62 | 41 | 60 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,亚厦股份近十二个月的滚动营收为121亿元,在装修装饰行业中,亚厦股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。
装修装饰营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GMS | 394 | 5.96 | 8.25 | -24.98 |
| 江河集团 | 224 | 2.53 | 6.38 | -- |
| 金螳螂 | 183 | -10.27 | 5.44 | -- |
| 亚厦股份 | 121 | 0.16 | 3.03 | -- |
| 维业股份 | 118 | 5.49 | 0.08 | -39.23 |
| *ST建艺 | 62 | 47.49 | -8.29 | -- |
| 承达集团 Sundart | 55 | 1.77 | 2.94 | -4.76 |
| ST柯利达 | 25 | -1.55 | 0.09 | -- |
| *ST中装 | 23 | -28.25 | -17.87 | -- |
| 恒尚节能 | 22 | 1.46 | 0.93 | 1.61 |