赤峰黄金(600988)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，存货周转率提升
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“李金阳”。公司的主营业务是黄金、有色金属采选业务。公司主营业务在原有黄金采选、销售业务的基础上新增资源综合回收利用业务，包括有色金属资源综合回收利用及废旧电器、电子产品拆解业务，为公司带来新的利润增长点。
根据赤峰黄金2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收41.96亿元，同比增长24.45%。扣非净利润6.39亿元，同比大幅增长71.80%。赤峰黄金2024年半年度净利润7.90亿元，业绩同比大幅增长123.39%。
主营业务构成
公司主要从事境外采矿业、境内采矿权、其他，其中矿产金为第一大收入来源，占比89.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 境外采矿业 | 30.80亿元 | 73.41% | 33.51% |
| 境内采矿权 | 9.86亿元 | 23.49% | 62.09% |
| 其他 | 1.30亿元 | 3.1% | 10.33% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 矿产金 | 37.58亿元 | 89.56% | 42.38% |
| 电解铜 | 1.72亿元 | 4.11% | 10.23% |
| 资源综合回收利用 | 1.18亿元 | 2.81% | 9.11% |
| 钼精粉 | 6,503.49万元 | 1.55% | 15.60% |
| 锌精粉 | 3,962.16万元 | 0.94% | 18.12% |
| 其他业务 | 4,295.72万元 | 1.03% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加24.45%，净利润同比大幅增加123.39%
2024年半年度，赤峰黄金营业总收入为41.96亿元，去年同期为33.72亿元，同比增长24.45%，净利润为7.90亿元，去年同期为3.54亿元，同比大幅增长123.39%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.82亿元，去年同期支出1.81亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为11.08亿元，去年同期为5.59亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.40亿元，去年同期为358.04万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长98.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.96亿元 | 33.72亿元 | 24.45% |
| 营业成本 | 25.38亿元 | 23.01亿元 | 10.33% |
| 销售费用 | 24.98万元 | 36.77万元 | -32.06% |
| 管理费用 | 2.18亿元 | 2.64亿元 | -17.54% |
| 财务费用 | 7,666.87万元 | 8,144.23万元 | -5.86% |
| 研发费用 | 3,363.86万元 | 1,139.22万元 | 195.28% |
| 所得税费用 | 3.82亿元 | 1.81亿元 | 111.25% |
2024年半年度主营业务利润为11.08亿元，去年同期为5.59亿元，同比大幅增长98.25%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为41.96亿元，同比增长24.45%；（2）毛利率本期为39.50%，同比增长了7.74%。
3、管理费用下降
2024年半年度公司营收41.96亿元，同比增长24.45%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为2.18亿元，同比下降17.53%。管理费用下降的原因是：
（1）人工费用本期为1.13亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降了15.14%。
（2）办公及差旅费本期为1,111.24万元，去年同期为1,923.84万元，同比大幅下降了42.24%。
（3）环保费用本期为22.05万元，去年同期为674.39万元，同比大幅下降了96.73%。
（4）保险费本期为1,086.39万元，去年同期为1,642.80万元，同比大幅下降了33.87%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工费用 | 1.13亿元 | 1.33亿元 |
| 专业机构服务费 | 4,001.44万元 | 4,190.03万元 |
| 折旧及摊销 | 2,384.47万元 | 2,282.24万元 |
| 办公及差旅费 | 1,111.24万元 | 1,923.84万元 |
| 环保费用 | 22.05万元 | 674.39万元 |
| 保险费 | 1,086.39万元 | 1,642.80万元 |
| 其他 | 1,890.71万元 | 2,401.30万元 |
| 合计 | 2.18亿元 | 2.64亿元 |
4、净现金流同比大幅增长33.68倍
2024年半年度，赤峰黄金净现金流为8.99亿元，去年同期为2,592.20万元，同比大幅增长33.68倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 43.17亿元 | 31.23% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 8.18亿元 | 169.67% |
| 收回投资收到的现金 | 4.53亿元 | - | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 18.63亿元 | 20.41% |
| 取得借款收到的现金 | 6.59亿元 | 216.54% | 偿还债务支付的现金 | 8.06亿元 | 52.61% |
存货周转率提升
2024年半年度，企业存货周转率为1.75，在2023年半年度到2024年半年度赤峰黄金存货周转率从1.52提升到了1.75，存货周转天数从118天减少到了102天。2024年半年度赤峰黄金存货余额合计23.86亿元，占总资产的13.19%。
（注：2020年中计提存货1133.66万元，2023年中计提存货3056.20万元，2024年中计提存货171.12万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
赤峰黄金属于黄金及有色金属采选行业。 近三年黄金采选行业受全球经济波动及避险需求推动呈现持续增长，2023年国内黄金消费量同比增长8%至1089吨，金价中枢突破2000美元/盎司。未来行业将聚焦资源整合与智能化开采，全球黄金勘探投资2024年同比增12%，海外优质矿山并购加速，预计2025年全球矿产金产量达3800吨，中国黄金企业海外权益产量占比有望突破25%，深部开采与低碳冶炼技术成核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
赤峰黄金位列中国黄金采选行业第一梯队，2023年矿产金产量14.35吨居国内上市企业第四位，资源量达1460万盎司（约453吨）排名前五，海外资产占比73.6%为行业国际化标杆，2024年黄金业务营收占比提升至89%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
