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章源钨业(002378)2024年三季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
崇义章源钨业股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“黄泽兰”。公司的主营业务为有色金属采掘、冶炼、金属加工,主要产品包括碳化钨粉、钨粉、硬质合金三项,碳化钨粉占比33.67%,钨粉占比29.48%,硬质合金占比24.54%。
2024年三季度,公司实现营收28.23亿元,同比小幅增长12.10%。扣非净利润1.49亿元,同比大幅增长83.29%。章源钨业2024年第三季度净利润1.45亿元,业绩同比大幅增长32.15%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、净利润同比大幅增长32.15%
本期净利润为1.45亿元,去年同期1.10亿元,同比大幅增长32.15%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失3,139.68万元,去年同期损失1,886.36万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为1.67亿元,去年同期为1.26亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为4,694.62万元,去年同期为3,641.86万元,同比增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.23亿元 | 25.18亿元 | 12.10% |
| 营业成本 | 23.64亿元 | 21.50亿元 | 9.93% |
| 销售费用 | 5,069.84万元 | 4,430.17万元 | 14.44% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 9,924.50万元 | 16.82% |
| 财务费用 | 5,898.90万元 | 4,608.79万元 | 27.99% |
| 研发费用 | 5,222.08万元 | 4,158.95万元 | 25.56% |
| 所得税费用 | 2,621.35万元 | 2,235.15万元 | 17.28% |
2024年三季度主营业务利润为1.67亿元,去年同期为1.26亿元,同比大幅增长32.69%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为28.23亿元,同比小幅增长12.10%;(2)毛利率本期为16.28%,同比小幅增长了1.66%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
章源钨业属于有色金属行业中的钨金属细分领域,专注于钨产业链的采选、冶炼及深加工。 近三年,钨行业受全球高端制造、新能源及军工需求驱动,市场保持稳定增长。碳化钨、硬质合金等深加工产品需求增长显著,2024年全球钨消费量预计突破10万吨。未来行业将聚焦高附加值产品,如超细钨丝、3D打印材料,同时绿色冶炼技术升级推动成本优化,预计2025年市场规模将超200亿元。
2、市场地位及占有率
章源钨业是国内钨产业链一体化龙头企业,钨资源储量及硬质合金产能居行业前列。其APT(仲钨酸铵)产能占国内总产能约15%,深加工产品营收占比超60%,位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 章源钨业(002378) | 全产业链布局,涵盖钨采选、冶炼及硬质合金制造 | 硬质合金产品2024年营收占比65% |
| 厦门钨业(600549) | 全球最大钨制品生产商,涵盖钨钼、稀土及能源新材料 | 硬质合金市占率国内第一,2024年出口量同比增12% |
| 中钨高新(000657) | 中国五矿旗下企业,专注硬质合金及工具制造 | 2024年高端刀具市占率提升至18% |
| 翔鹭钨业(002842) | 广东地区主要钨企,聚焦APT及碳化钨粉生产 | APT产能利用率2024年达95% |
| 洛阳钼业(603993) | 全球多元化矿业巨头,钨资源储量位居前列 | 2024年钨精矿产量同比增8% |
4、经营评分排名
章源钨业在2024年三季报经营评分排名为第2019名,在钨行业中排名为1名。
钨经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 章源钨业 | 68 | 68 | 64 | 70 | |
| 厦门钨业 | 64 | 65 | 48 | 62 | 49 |
| 中钨高新 | 61 | 62 | 46 | 65 | 48 |
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