厦门钨业(600549)2024年三季报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
厦门钨业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是电池材料，一块是钨钼等有色金属，主要产品包括电池材料产品和钨钼等有色金属产品两项，其中电池材料产品占比43.50%，钨钼等有色金属产品占比39.52%。
2024年三季度，公司实现营收263.69亿元，同比小幅下降10.70%。扣非净利润12.28亿元，同比增长15.37%。厦门钨业2024年第三季度净利润22.10亿元，业绩同比增长20.60%。本期经营活动产生的现金流净额为22.93亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.70%，净利润同比增加20.60%
2024年三季度，厦门钨业营业总收入为263.69亿元，去年同期为295.28亿元，同比小幅下降10.70%，净利润为22.10亿元，去年同期为18.32亿元，同比增长20.60%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.85亿元，去年同期支出2.92亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为23.56亿元，去年同期为21.76亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为1.60亿元，去年同期为1,110.22万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1.71亿元，去年同期损失2.70亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 263.69亿元 | 295.28亿元 | -10.70% |
| 营业成本 | 215.07亿元 | 246.82亿元 | -12.86% |
| 销售费用 | 2.84亿元 | 2.59亿元 | 9.44% |
| 管理费用 | 7.17亿元 | 7.06亿元 | 1.53% |
| 财务费用 | 2.45亿元 | 4.09亿元 | -40.04% |
| 研发费用 | 10.95亿元 | 11.11亿元 | -1.49% |
| 所得税费用 | 3.85亿元 | 2.92亿元 | 31.91% |
2024年三季度主营业务利润为23.56亿元，去年同期为21.76亿元，同比小幅增长8.30%。
虽然营业总收入本期为263.69亿元，同比小幅下降10.70%，不过毛利率本期为18.44%，同比小幅增长了2.03%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
厦门钨业属于钨钼及稀土材料行业，涵盖钨矿采选、冶炼加工、硬质合金、新能源材料等全产业链布局。 近三年全球钨钼及稀土材料行业呈现结构性增长，新能源、电子消费、高端制造需求驱动市场规模扩张。2024年光伏钨丝、稀土永磁材料需求增速超100%，锂电池正极材料全球市场份额突破40%，预计2025年行业规模将超5000亿元，技术壁垒高的一体化企业主导高端市场。
2、市场地位及占有率
厦门钨业是全球钨行业龙头企业，钨制品占全球原钨供应量的25%，光伏钨丝市占率超60%，稀土永磁材料国内市场份额约15%，锂电池正质材料国内市占率稳居前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 厦门钨业（600549） | 全球最大钨制品供应商，覆盖钨钼、稀土、新能源材料全产业链 | 2024年钨钼业务利润14.27亿元，光伏钨丝销量同比增119% |
| 中钨高新（000657） | 专注于硬质合金及工具制造，国内硬质合金龙头 | 硬质合金国内市占率35%，2024年切削工具出货量突破1.2亿件 |
| 章源钨业（002378） | 钨矿采选及APT冶炼企业，江西省重点钨企 | 2024年APT产能达1.5万吨，占国内市场份额18% |
| 翔鹭钨业（002842） | 钨粉末及硬质合金生产商，华南地区核心供应商 | 碳化钨粉产能8000吨，2024年出口量占营收42% |
| 北方稀土（600111） | 中国最大稀土生产商，掌控白云鄂博矿资源 | 稀土冶炼分离指标占全国总量50%，2024年磁性材料营收占比58% |
4、经营评分排名
厦门钨业在2024年三季报经营评分排名为第2619名，在钨行业中排名为2名。
钨经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 章源钨业 | 68 | 68 | 64 | 70 | |
| 厦门钨业 | 64 | 65 | 48 | 62 | 49 |
| 中钨高新 | 61 | 62 | 46 | 65 | 48 |
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