雪祺电气(001387)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
公司的主营业务为电气机械和器材制造业，其中冰箱为第一大收入来源，占比91.51%。
2024年一季度，公司实现营收4.36亿元，同比基本持平。扣非净利润1,793.95万元，同比小幅下降6.65%。雪祺电气2024年第一季度净利润1,743.26万元，业绩同比小幅下降9.73%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.73%
本期净利润为1,743.26万元，去年同期1,931.09万元，同比小幅下降9.73%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益542.22万元，去年同期损失144.77万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,321.13万元，去年同期为2,321.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.36亿元 | 4.40亿元 | -0.88% |
| 营业成本 | 3.86亿元 | 3.85亿元 | 0.21% |
| 销售费用 | 442.84万元 | 495.98万元 | -10.72% |
| 管理费用 | 1,527.28万元 | 959.06万元 | 59.25% |
| 财务费用 | -301.98万元 | 219.44万元 | -237.61% |
| 研发费用 | 1,828.63万元 | 1,373.82万元 | 33.11% |
| 所得税费用 | 85.23万元 | 135.91万元 | -37.29% |
2024年一季度主营业务利润为1,321.13万元，去年同期为2,321.11万元，同比大幅下降43.08%。
虽然财务费用本期为-301.98万元，同比大幅下降2.38倍，不过（1）管理费用本期为1,527.28万元，同比大幅增长59.25%；（2）研发费用本期为1,828.63万元，同比大幅增长33.11%；（3）营业总收入本期为4.36亿元，同比有所下降0.88%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
雪祺电气2024年一季度非主营业务利润为507.36万元，去年同期为-254.12万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,321.13万元 | 75.79% | 2,321.11万元 | -43.08% |
| 信用减值损失 | 542.22万元 | 31.10% | -144.77万元 | 474.53% |
| 其他 | -3.18万元 | -0.18% | 192.40万元 | -101.65% |
| 净利润 | 1,743.26万元 | 100.00% | 1,931.09万元 | -9.73% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，雪祺电气净现金流为1.70亿元，去年同期为-1,865.67万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅增长752.72倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4.29亿元，同比大幅增长40.45%。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为5.26亿元，同比增长5.26亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.97亿元，同比大幅增长39.77%。
行业分析
1、行业发展趋势
雪祺电气属于家用电器制造行业，专注于冰箱等制冷设备的研发、生产及销售。 近三年，国内家电行业受消费升级与智能化转型驱动，市场规模稳步增长，2024年行业产值预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦节能环保技术迭代、智能家居场景融合及海外市场拓展，2025年智能家电渗透率有望超40%，东南亚和拉美市场或成新增量。
2、市场地位及占有率
雪祺电气在国内冰箱ODM/OEM领域处于第二梯队，2024年商用制冷设备出货量达120万台，占细分市场份额约8%，核心客户包括海尔、美的等头部品牌，供应链整合能力较强。
3、主要竞争对手
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