春兰股份(600854)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏春兰制冷设备股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“春兰（集团）公司”。公司主营业务为生产销售空调等制冷产品以及制冷压缩机等动力机械、房地产开发及商品房销售、物业经营和房屋租赁。主要产品为家用房间空气调节器。
根据春兰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1,892.89万元，同比大幅下降79.15%。扣非净利润52.97万元，同比大幅下降97.62%。春兰股份2024年第一季度净利润101.50万元，业绩同比大幅下降96.37%。本期经营活动产生的现金流净额为822.98万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是房地产业，一块是制造业，主要产品包括房地产和空调两项，其中房地产占比51.86%，空调占比21.95%。
1、房地产
2023年房地产营收8,970.48万元，同比去年的1.69亿元大幅下降了46.87%。同期，2023年房地产毛利率为55.42%，同比去年的55.17%基本持平。
2、空调
2021年-2023年空调营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.58亿元，大幅下降到2023年的3,797.79万元。2021年-2023年空调毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.71%，大幅下降到了2023年的5.93%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降96.37%
本期净利润为101.50万元，去年同期2,796.66万元，同比大幅下降96.37%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出120.88万元，去年同期支出950.18万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为543.73万元，去年同期为3,775.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降85.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,892.89万元 | 9,078.32万元 | -79.15% |
| 营业成本 | 1,080.98万元 | 4,546.17万元 | -76.22% |
| 销售费用 | 95.25万元 | 192.80万元 | -50.59% |
| 管理费用 | 729.10万元 | 891.82万元 | -18.25% |
| 财务费用 | -840.40万元 | -848.18万元 | 0.92% |
| 研发费用 | 15.15万元 | 15.11万元 | 0.26% |
| 所得税费用 | 120.88万元 | 950.18万元 | -87.28% |
2024年一季度主营业务利润为543.73万元，去年同期为3,775.48万元，同比大幅下降85.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,892.89万元，同比大幅下降79.15%；（2）毛利率本期为42.89%，同比小幅下降了7.03%。
3、非主营业务利润亏损增大
春兰股份2024年一季度非主营业务利润为-244.08万元，去年同期为-28.64万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 543.73万元 | 535.67% | 3,775.48万元 | -85.60% |
| 投资收益 | -262.52万元 | -258.63% | -9.65万元 | -2621.73% |
| 营业外支出 | 77.27万元 | 76.13% | 81.10万元 | -4.72% |
| 其他收益 | 19.46万元 | 19.17% | 22.68万元 | -14.21% |
| 其他 | -1.01万元 | -1.00% | 37.73万元 | -102.68% |
| 净利润 | 101.50万元 | 100.00% | 2,796.66万元 | -96.37% |
全国排名
截止到2025年6月20日，春兰股份近十二个月的滚动营收为0.92亿元，在白电行业中，春兰股份的全国排名为10名，全球排名为18名。
白电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美的集团 | 4091 | 6.01 | 385 | 10.49 |
| 海尔智家 | 2860 | 7.92 | 187 | 12.77 |
| Daikin Industries 大金工业 | 2355 | 15.19 | 131 | 6.74 |
| 格力电器 | 1900 | 0.07 | 322 | 11.75 |
| Carrier 开利全球 | 1617 | 2.94 | 403 | 49.89 |
| Whirlpool 惠而浦 | 1194 | -8.93 | -23.22 | -- |
| Electrolux 伊莱克斯 | 1029 | 2.72 | -10.54 | -- |
| 海信家电 | 927 | 11.14 | 33 | 50.99 |
| Arcelik 阿塞利克 | 780 | 84.55 | 3.07 | -18.01 |
| 长虹美菱 | 286 | 16.62 | 6.99 | 137.96 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 春兰股份 | 0.92 | -26.94 | 1.33 | 10.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
春兰股份属于家用电器行业，核心业务为空调制冷产品研发与制造。 中国家电行业近三年呈现结构升级趋势，绿色节能与智能化产品需求增长显著，2025年市场规模预计突破1.8万亿元。未来行业将聚焦高端化、智能家居生态整合，政策推动下，热泵、新能源家电等细分领域增长空间显著。
2、市场地位及占有率
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