江淮汽车(600418)2024年一季报深度解读：其他收益同比下降导致净利润同比大幅下降
安徽江淮汽车集团股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括商用车和乘用车两项，其中商用车占比46.70%，乘用车占比35.36%。
2024年一季度，公司实现营收112.82亿元，同比小幅增长4.61%。扣非净利润-1,076.42万元，较去年同期亏损有所减小。江淮汽车2024年第一季度净利润6,656.84万元，业绩同比大幅下降50.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
其他收益同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.61%，净利润同比大幅降低50.60%
2024年一季度，江淮汽车营业总收入为112.82亿元，去年同期为107.86亿元，同比小幅增长4.61%，净利润为6,656.84万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降50.60%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失4,916.82万元，去年同期损失7,560.93万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,556.53万元，去年同期支出4,177.15万元，同比大幅下降。
但是（1）其他收益本期为1.73亿元，去年同期为2.32亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-4,109.18万元，去年同期为64.13万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降65.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 112.82亿元 | 107.86亿元 | 4.61% |
| 营业成本 | 99.76亿元 | 95.23亿元 | 4.76% |
| 销售费用 | 4.40亿元 | 3.38亿元 | 30.27% |
| 管理费用 | 4.10亿元 | 3.64亿元 | 12.62% |
| 财务费用 | -1,283.61万元 | 5,226.20万元 | -124.56% |
| 研发费用 | 3.44亿元 | 3.70亿元 | -6.88% |
| 所得税费用 | 1,556.53万元 | 4,177.15万元 | -62.74% |
2024年一季度主营业务利润为599.40万元，去年同期为1,750.70万元，同比大幅下降65.76%。
虽然营业总收入本期为112.82亿元，同比小幅增长4.61%，不过毛利率本期为11.58%，同比有所下降了0.13%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
江淮汽车2024年一季度非主营业务利润为7,613.97万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 599.40万元 | 9.00% | 1,750.70万元 | -65.76% |
| 投资收益 | -4,109.18万元 | -61.73% | 64.13万元 | -6507.83% |
| 公允价值变动收益 | 1,572.30万元 | 23.62% | 1,872.12万元 | -16.02% |
| 资产减值损失 | -2,163.35万元 | -32.50% | -1,870.06万元 | -15.68% |
| 其他收益 | 1.73亿元 | 260.22% | 2.32亿元 | -25.25% |
| 信用减值损失 | -4,916.82万元 | -73.86% | -7,560.93万元 | 34.97% |
| 其他 | 935.83万元 | 14.06% | 1,083.82万元 | -13.66% |
| 净利润 | 6,656.84万元 | 100.00% | 1.35亿元 | -50.60% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，江淮汽车净现金流为-17.15亿元，去年同期为5.38亿元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
江淮汽车属于汽车制造业，涵盖乘用车、商用车及新能源汽车的研发、生产和销售。 近三年，汽车制造业加速向新能源和智能化转型，2025年中国新能源汽车渗透率预计超40%。政策支持推动充电基建扩张，车企加码电动化技术研发，L4级自动驾驶逐步落地。全球化布局深化，中国车企在东南亚、欧洲市场扩张。商用车市场受物流需求驱动稳健增长，轻卡、重卡细分领域竞争加剧，出口成增长新引擎。
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