祥生医疗(688358)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
无锡祥生医疗科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“莫善珏”。公司的主营业务是超声医学影像设备的研发、制造和销售，公司的主要产品有便携式彩超、推车式彩超、黑白超声，公司产品已覆盖30%以上的三级医院，包括全国知名的北京协和医院、四川大学华西医院、上海第六人民医院等。
根据祥生医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.41亿元，同比小幅下降14.87%。扣非净利润4,487.94万元，同比小幅下降13.17%。祥生医疗2024年第一季度净利润4,553.95万元，业绩同比小幅下降13.28%。本期经营活动产生的现金流净额为2,634.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械，其中超声医学影像设备为第一大收入来源，占比89.81%。
1、超声医学影像设备
2023年超声医学影像设备营收4.35亿元，同比去年的3.59亿元增长了21.01%。同期，2023年超声医学影像设备毛利率为57.88%，同比去年的59.5%基本持平。
2、配件及其他
2023年配件及其他营收2,524.10万元，同比去年的1,548.58万元大幅增长了62.99%。2021年-2023年配件及其他毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的38.71%，大幅增长到了2023年的61.71%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.28%
本期净利润为4,553.95万元，去年同期5,251.39万元，同比小幅下降13.28%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）投资收益本期为142.46万元，去年同期为610.44万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5,160.35万元，去年同期为5,356.05万元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为49.05万元，去年同期为209.55万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降3.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.41亿元 | 1.65亿元 | -14.87% |
| 营业成本 | 5,536.80万元 | 6,530.35万元 | -15.21% |
| 销售费用 | 1,243.28万元 | 1,320.59万元 | -5.85% |
| 管理费用 | 787.90万元 | 615.46万元 | 28.02% |
| 财务费用 | -745.17万元 | 651.51万元 | -214.38% |
| 研发费用 | 1,965.86万元 | 1,993.11万元 | -1.37% |
| 所得税费用 | 687.19万元 | 716.10万元 | -4.04% |
2024年一季度主营业务利润为5,160.35万元，去年同期为5,356.05万元，同比小幅下降3.65%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.41亿元 | -14.87% | 财务费用 | -745.17万元 | -214.38% |
| 毛利率 | 60.62% | 0.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，祥生医疗近十二个月的滚动营收为4.69亿元，在医学影像设备行业中，祥生医疗的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1848 | 7.51 | 160 | 3.97 |
| Philips 飞利浦 | 1489 | 1.65 | -57.93 | -- |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1414 | 3.81 | 143 | -3.92 |
| 东软集团 | 116 | 9.79 | 0.63 | -62.26 |
| 联影医疗 | 103 | 12.40 | 13 | -3.80 |
| 开立医疗 | 20 | 11.71 | 1.42 | -16.80 |
| 万东医疗 | 15 | 9.65 | 1.57 | -4.94 |
| Butterfly Network | 5.9 | 9.46 | -5.21 | -- |
| ST中珠 | 5.21 | -3.55 | -6.20 | -- |
| 祥生医疗 | 4.69 | 5.62 | 1.41 | 7.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
祥生医疗属于高端医学影像设备行业，专注于超声医学影像设备的研发与生产。 医学影像设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大，AI与超声技术融合加速产品迭代。全球超声设备市场年复合增长率超8%，预计2025年市场规模达数百亿美元，AI辅助诊断渗透率提升将推动行业向智能化、便携化发展，基层医疗和新兴市场需求释放进一步拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
祥生医疗在国产超声设备领域处于技术领先地位，其掌上超声设备全球市场份额约5%，出口占比超60%，在国内高端市场与进口品牌形成差异化竞争，AI超声技术临床认可度逐步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 祥生医疗（688358） | 专注超声医学影像设备研发，产品覆盖高端及便携式设备 | 2025年超声AI辅助诊断系统在基层医疗机构覆盖率提升至15% |
| 卫宁健康（300253.SZ） | 医疗信息化龙头企业，提供智慧医院整体解决方案 | 2025年医疗AI助手签约50家三甲医院试点 |
| 万达信息（300168.SZ） | 深耕医疗信息化，集成AI技术优化电子病历系统 | 2025年DeepSeek模型日均处理超10万条临床数据 |
| 万孚生物（300482.SZ） | POCT领域领先企业，推动“AI+检验”场景落地 | POCT检验系统累计服务超3000家医疗机构 |
| 泓博医药（301230.SZ） | 聚焦创新药研发及生产，拓展AI药物发现技术 | 2025年AI药物分子筛选效率提升30% |
1、经营分析总结
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