中国电信(601728)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中国电信股份有限公司于2021年上市。公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商,主营业务为提供移动通信服务、固网及智慧家庭服务、产业数字化服务。
根据中国电信2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1,344.95亿元,同比小幅增长3.65%。扣非净利润91.60亿元,同比小幅增长5.40%。中国电信2024年第一季度净利润86.28亿元,业绩同比小幅增长8.23%。本期经营活动产生的现金流净额为208.62亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电信业,主营产品为电信服务。
1、电信服务
2021年-2023年电信服务营收呈增长趋势,从2021年的4,341.59亿元,增长到2023年的5,078.43亿元。2023年电信服务毛利率为28.8%,同比去年的28.4%基本持平。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1,344.95亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 86.28亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1,297.53亿元 | 1,289.26亿元 | 1,224.24亿元 | 1,267.40亿元 |
| 净利润 | 79.72亿元 | 122.02亿元 | 69.69亿元 | 32.85亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1,185.76亿元 | 1,216.43亿元 | 1,176.24亿元 | 1,171.24亿元 |
| 净利润 | 72.64亿元 | 110.89亿元 | 62.84亿元 | 30.39亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 1,063.17亿元 | 1,112.30亿元 | 1,089.90亿元 | 1,076.23亿元 |
| 净利润 | 65.04亿元 | 113.62亿元 | 55.70亿元 | 27.19亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占25%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长8.23%
本期净利润为86.28亿元,去年同期79.72亿元,同比小幅增长8.23%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期损失22.00亿元,去年同期损失11.07亿元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为-12.26亿元,去年同期为-3.90亿元,亏损增大。
但是(1)主营业务利润本期为133.50亿元,去年同期为117.65亿元,同比小幅增长;(2)公允价值变动收益本期为-4.01亿元,去年同期为-12.19亿元,亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长13.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,344.95亿元 | 1,297.53亿元 | 3.65% |
| 营业成本 | 949.46亿元 | 915.08亿元 | 3.76% |
| 销售费用 | 141.62亿元 | 141.83亿元 | -0.15% |
| 管理费用 | 99.12亿元 | 102.18亿元 | -3.00% |
| 财务费用 | 1.44亿元 | 2.94亿元 | -50.92% |
| 研发费用 | 15.71亿元 | 13.80亿元 | 13.86% |
| 所得税费用 | 24.62亿元 | 23.14亿元 | 6.38% |
2024年一季度主营业务利润为133.50亿元,去年同期为117.65亿元,同比小幅增长13.47%。
虽然毛利率本期为29.41%,同比有所下降了0.07%,不过营业总收入本期为1,344.95亿元,同比小幅增长3.65%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
中国电信2024年一季度非主营业务利润为-22.60亿元,去年同期为-14.79亿元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 133.50亿元 | 154.73% | 117.65亿元 | 13.47% |
| 营业外支出 | 14.88亿元 | 17.25% | 6.18亿元 | 140.66% |
| 信用减值损失 | -22.00亿元 | -25.49% | -11.07亿元 | -98.75% |
| 其他 | 14.28亿元 | 16.55% | 2.47亿元 | 479.17% |
| 净利润 | 86.28亿元 | 100.00% | 79.72亿元 | 8.23% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度,中国电信净现金流为-94.97亿元,去年同期为22.96亿元,由正转负。
净现金流由正转负原因是:
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 624.11亿元 | 15.87% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1,196.09亿元 | 2.35% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 91.75亿元 | 136.01% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 91.75亿元 | 136.01% | |||
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 188.63亿元 | 11.36% |
全球排名
截止到2025年6月20日,中国电信近十二个月的滚动营收为5236亿元,在电信运营商行业中,中国电信的全球营收规模排名为7名,全国排名为2名。
电信运营商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国移动 | 10408 | 7.06 | 1384 | 6.07 |
| Deutsche Telekom 德国电信 | 9788 | 2.87 | 926 | 38.97 |
| Verizon Communications 威瑞森 | 9690 | 0.29 | 1259 | -7.42 |
| AT&T | 8795 | -10.19 | 787 | -18.31 |
| Nippon Telegraph & Telephone 日本电报电话 | 6800 | 4.08 | 496 | -5.40 |
| T-Mobile US | 5852 | 0.53 | 815 | 55.36 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| Telefonica 西班牙电信 | 3414 | 1.70 | -4.05 | -- |
| Orange 法国电信 | 3327 | -1.81 | 194 | 564.75 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国电信属于通信服务行业,提供基础电信与增值服务。 近三年,通信服务行业受5G网络规模化部署和数字化转型驱动,市场规模持续扩张。2024年全球5G用户数突破15亿,中国占比超60%;云计算、物联网等新兴业务年复合增长率达25%,预计2027年行业规模将超8万亿元。未来趋势聚焦6G预研、算力网络融合及AI赋能垂直行业,智慧城市和工业互联网成为关键增长点。